寂寞高手 —集资和锁筹功能(2)
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从中我们不难发现:前二次都是在400点以下发动的大行情,后二次都在500区域反转,第一目标位都冲高至750点附近,总体形态以树起上升第一旗杆,然后横向旗面整理,紧接着以上升第二旗杆完成周期性循环。仔细分析,这不是偶尔的巧合。在这样的大波段中,基本面也没有相当大的实质变化,而股指振幅却惊人。透过现象看本质,不仅是阶段性的供求关系左右了股价的高低,更是内在规律在起决定性因素。
1、在经济软着陆尚未完成的格局下
(1)750点是沪市的警戒线(中轴线)
为什么这样说呢?首先要认识到250点为一个循环空间,道理很简单,250点的股指空间已具备吸引大资金运作的空间。因为集团大资金有动作空间的要求,大资金的吞吐相当困难,往往进来容易出去难,换句话说:“具备了足够的上扬空间的同时,就具备了出货的条件”。这样,新旧主力可以在750区域换手:老主力有500—750点的250点大资金的运作空间,就可以见好就收,从容撤退,而新主力有备而来,借人气旺盛和新题材,也可以从750点拉抬至1000点。每一次完整的行情往往有250点的涨幅可能就基于此吧、在这个基础上,再来研判实质性的指标——周成交量。由于1996年以前均衡市场的周成交量的密集区就位于715—750区域,量的悬殊分布客观上造成了:上升时股指必须在该区域中途换档,下跌时,股指也会在该区域构筑换档平台。所以沪市在1993—1995三年多的时间内,一直围绕750点上下波动,过高或过低的离开该区域,都会有回拉动作出现,造成了750点以上区域买进者,风险大于收益,反之则收益大于风险。
(2)400至600点的中位线500点是底部区域(或者“箱底”)
为什么这样说呢?这里存在这样一个现实,500点区域的股指和国债究竟哪个吸引力更大?可以认为500点区域的股指恰恰妨碍了国债的正常发行,从而干扰国家金融秩序。因为无论是金融机构还是个人都会优先选择500点区域的股票,从而冷落国债,这是国家最不愿看到的,显然500点区域的股指“火已经点燃”,同样,600点一下买进只输时间不输金钱,亦被市场实践所反复证明。在该区域时,保值贴补率曾屡创新高,法人股上市时有耳闻,但从心态的角度来看,多方已对市场利多充耳不闻,放弃抵抗,不求反弹,但求无过,而在高溢价,高市盈率发行新股这大背景不变的情况下,500点区域是一个上扬空间远大于下跌空间的区域,更何况对于大资金来说,500点和450点实际上是一个概念:因为股指越往下,离开密集区越远,量自然显著萎缩,主力也拿不到多少廉价筹码,就这个意义而言,500区域可称潜伏底。
(3)根据箱型原理,测算的第一个箱顶应为千点
在中国特色的证券市场,发动大行情的大前提是二级市场的股指太低,已严重影响到市场健康发展(诸如大量新股难发行,股份制的威望减低,国际信誉度受影响等等)。同样也可以认为千点区域损害了市场健康发展(由于买涨不买跌的预期心理迫使大量游资,不断追涨,形成全国人民炒股的景象,大量游资获暴利离开二级市场后,必然在经济领域中到处乱撞,打乱正常的金融秩序)。引起通货膨胀,这恰恰是国家最不愿看到的局面,所以完全有必要在高位套住它!同时从盘口看,如涨到千点,许多冷门股都会飞黄腾达,与其本身的业绩义将不符,脱离价值而波动的价格不会维持很长时间。在具有中国特色的证券市场,单纯的从波浪理论来研判,必将失败,也就是说这种理论不了解中国国情。中国国情造就了500—1000点的第一个“大箱子”。可以这样认为,业绩才是真正的杠杆。虽然,新兴市场有不少“升水”,且供求关系会左右短期的股价,但中期仍会回拉。只有业绩稳定的持续增长,且增长幅度不小于股价上扬幅度,这个大箱体才会真正被打破。
2、在经济软着陆基本完成的格局下
集资和锁筹的基本功能并不会改变,只不过在股指上——“箱子”运行中得以体现,950点可能是第二个“大箱子”的中轴线。
箱型原理实际上就是一个大“空调”——冷的时候吹点热风,热的时候吹点冷风!
(二)深市又是怎样体现这一功能的呢?
当“广东梅雁”该在上海上市,当新上市的“重庆中药”跌进溢价时,深市的长期不振造成许多上市公司不愿在深圳上市,而其作为中国资本市场的重要组成部分,“集资”这一股份制改革的重要环节的失败,意味着股份制改革的外部环境,严重制约了股份制内在机制转换。既然大家都十分关心经济改革的排头兵,那么,使二级市场率先活跃起来,从而形成良性循环的呼声越来越高,于是有了导火线:能左右深市大盘的银行股——“深发展”的一送一。主力首先集中兵力打歼灭战,猛攻“发展”,让一部分人先富起来,然后走共同富裕的路。
然而和沪市略有不同,由于有港台资金,香港的中资、期市资金、二地市场的增量资金的注入、在流通市值和股票数量上明显小于沪市的情况下,供求关系的暂时失衡所造成一种单边上攻的局面更为显著,资金多和筹码少形成浓烈的对比,走势较易被主力控制,既然没有沪市的旗杆,旗面再旗杆的格局,也没有过多的反复震荡,只不过依托主力的十日平均成本,强调五日均线的作用,全面开花。当综合指数达到前历史新高368点时,部分不规范的过江龙资金“眼红”入场,再创造了一个又一个迅速致富的神话,仿佛360行中只有股票这一行了。为了吸取其它新兴市场的教训,为了保护中小投资者的利益,中国证监会连续出台几道防微杜渐的措施,适当降降温是附和中国特色的。毫无疑问,和沪市一样,在相对高位都有明显的“锁筹”举动。
(三)西欧股市
当美国联邦储备委员会主席格林斯潘在1996年12月5日发表华尔街过热的讲话后,全球股市立即作出强烈反应,1996年43次创历史最高记录的纽约道.琼斯指数当日剧烈下挫,英国《金融时报》100种股票指数下降2.2%,法兰克福股市DAX-30种股票平均价格下降4%。
故无论是西方“成熟”股市,或者新兴的亚非证券市场,集资和锁筹功能是最根本的,说白了,这个功能符合国家利益。
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