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IPO审核越严越能确保优质公司上市

对于这个问题,每日经济新闻编辑王晓波认为:

富士康要来A股IPO的消息成了资本市场关注的热点话题,能引发这么大的关注主要有两点:一是作为中国代工企业代表,富士康是具有典型意义的;二是近年来一直致力于转型的富士康如果能顺利上市将为其带来多大的变化。

其实早在2013年,郭台铭就曾说过要登录A股的话。当年6月,郭台铭在股东大会上首次宣布分拆上市的计划,鸿海当时的计划是将集团事业群升级为12个次集团,每个次集团独立扶持3至5家上市公司。两年后,又是在一次股东大会上,郭台铭再次表示,未来3到5年鸿海在大陆的业务将会分拆登陆沪深股市。郭台铭当时就曾提到分拆上市的一大利好就是有利于提升鸿海的整体市值。如今将赴A股IPO提上日程表也是按计划推进。

再来看这次的上市主体披露的是其子公司富士康工业互联网股份有限公司,成立于2015年,工业互联网包括哪些方面呢,云计算、物联网、网络通信,乃至人工智能等等,这其实也代表了未来制造业的一个方向,换言之,这也是富士康转型方向之一。上个月,鸿海发布的财报显示第三季度净利润同比下滑39%,为9年来的最大降幅。在截至9月底的第三季度,鸿海精密营收为1.08万亿元新台币,与上年同期基本持平。传统代工利润越来越稀薄、产业升级所带来的外在压力也越来越大,在这种情况下,转型升级才有出路,所以这些年富士康一直致力于从传统代工企业转型;转型升级的另一个方向就是开拓自有品牌,比如睿侠电视就是一种很好的尝试。对夏普的收购也非常成功,从收购时的连续亏损到收购之后盈利42亿日元,这些都让外界看到其在转型路上的步伐。

如果富士康未来能够在A股上市,那么首先是可以为其转型和开拓自有品牌提供强大的资本支撑,借此提升其内涵和影响力;其次背靠大陆,可以建立更强大的分销渠道,产品也可以更快速地推向市场;第三,A股市场的投资者也可以更好分享其成长带来的红利,同时对于A股来说借助富士康也可以吸引更多的企业来A股市场融资,对我国资本市场的多元发展也有利。

IPO审核越严越能确保优质公司上市

  透过五周以来的审核信息,我们可以发现大发审委近期工作向社会传递了两个信号:新股上市不减速,IPO审核更趋严格。而在审核的内容上,除财务数据真实性、关联交易、信息披露、内控制度外,持续盈利能力、募投项目的合理性受到重点关注。大发审委似乎急着通过高效率的工作将更多优质企业推向市场。

  这不由得让笔者想起某权威媒体的观点:股票涨不上去不是股票发多了,而是好股票太少,而大发审委也像在以从快从严的态度回应权威媒体的观点。作为投资者,我们必须为新一届发审委务实的工作及其良苦用心点赞,也期盼着在更多的优质公司进入资本市场之后,中国股市真能一改颓势,如同中国经济一样呈现复苏的景象。

  让更多好公司通过IPO进入市场,实现股市长红,除了IPO审核更趋严格,审批效率更高之外,还需要从三方面发力:

  其一,借鉴国外经验,完善IPO制度。我们从不怀疑证监会推进好公司上市的决心,但为何腾讯、阿里巴巴、新浪、网易等一大批互联网巨头公司无一在国内上市,而在国外却成功上市?这说明中国IPO标准是有缺陷的,它需要借鉴美国等成熟市场IPO审核的先进经验,制定灵活的分行业的IPO标准,对于像腾讯、阿里这样需要更多早期投入的互联网公司,不应将是否盈利作为IPO审核重点,而应像软银一样用风投的眼光,看到他的未来,接受他当下不盈利的现状。

  其二,健全组织机构,加强拟上市公司现场核查。目前证监会分支机构仅设在省会城市,这种机构设置已无力应对当前上市公司的监管现状。首先是无力应对日益增多的上市公司的日常监管,目前上市公司数量高达3440家,且分布在全国各地,证监会每家分支机构平均监管对象均在百家以上,监管力量明显不足,其次是对拟上市企业现场核查能力不足,就以目前IPO财务核查来说,只能采取抽查的方式,抽查是20抽1,抽中的概率只有5%。IPO抽查的低概率,难免还有企业会心存侥幸。而部分新股甫一上市业绩就变脸、甚至亏损的现象也在印证监管力量薄弱的问题,在增设分支机构之后,这一现状将得到有效改变;同时还能发挥分支机构桥头堡作用,就近了解拟上市公司全面情况,有效保证优质公司实现上市之目的。

  其三,制定有效政策,斩断包装上市企业财富梦。当资本市场不再是投机者造富的天堂,才会有更多的优质公司涌现。当下,监管部门一是要严惩欺诈发行上市行为,对于欺诈发行公司必须坚决退市,并赔偿投资者全部损失,以及追究当事人法律责任;二是要逐步取消借壳重组,消灭乌鸡变凤凰的神话。为什么中国股市炒作垃圾股现象较为普遍,为什么中国股市“责任投资”不能成为主流,最关键的原因是年年都会有乌鸡变凤凰的故事发生,一些亏损股、ST股、甚至被警示退市的股票,通过重组、借壳,实现业绩翻脸,股价也一飞冲天。如果明确取消借壳重组,垃圾股将被中国股民抛弃,并回归价值投资。如果这样,即使一些公司侥幸通过包装上市,但在业绩变脸、经营亏损之后,投资者一定会用脚投票,股价下跌是必然现象。同时,在限售股解禁后,持有大量限售股股东也不能通过套现实现巨富梦想;三是制定政策锁定经营亏损上市公司主要股东股份,防止清仓式减持套现逃离公司行为。

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