涨停！上市5年连亏4年倒赔6亿的路畅科技却被“优等生”收购：协同是假，玩壳是真

　　来源：市值风云

　　2022年2月25日，风云君的老朋友路畅科技（002813.SZ）发布了2021年业绩快报：

预计2021年营业收入4.1亿元，同比下滑16.71%；

但有意思的是路畅科技的归母净利润只有575万元，同比骤降92.74%；

更有意思的是虽然路畅科技扣非归母净利润亏损554万，但却同比去年暴增93.87%。

　　这说明路畅科技2020年能盈利7，919万元（扣非亏损9，041万元），完全靠的是非经常损益。

　　更更更有意思的是，业绩快报发出后，路畅科技2月25日开盘直线拉升，还差点摸到涨停价，并最终在下午2：30左右封死涨停板。

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　　再定睛一看，风云君发现原来路畅科技同日还公告了控制权发生变更。

　　今年都全面注册制了，上市又不难，那到底是谁不开眼地相中了这家过去5年扣非净利润连亏4年的“宝贝疙瘩”呢？

　　过去5年，只有1年扣非净利润不亏损

　　其实路畅科技的这样的公司风云君都懒得说了：2017至2020年5年间，公司只有2017年扣非净利润没有亏损，而且只盈利了1，567万，而剩下的4年扣非净利润累计亏损6.6亿元。

　　2017年还是路畅科技上市后第一个完整会计年度。意思就是我已经上市了，任务完成了，业绩可以直接躺倒，以后就可以愉快滴靠经营股票发财了。

　　你说这样的企业，就算把“锂+新能源汽车+自动驾驶+元宇宙+东数西算”概念全给你，你又能创造啥价值呢？

　　2016年10月上市时，路畅科技募资2.1亿，这意味其上市后扣非净利润的累计亏损额已经是上市时募资的3倍。

　　上市5年来，路畅科技共分红3次，累计分红0.4亿元，而这样的企业最新市值竟然还有30多亿，风云君实在不知道这是在炒啥？你们非要在那啥里挑金针菇吃吗？

　　券商说布局智能驾驶，业绩承诺主体却是个环保材料公司

　　谁成了路畅科技的新东家呢？

　　答案是上市公司中联重科（000157.SZ）。

　　2022年2月7日，中联重科和路畅科技实控人郭秀梅及其配偶朱书成签订股权转让协议，双方约定：

中联重科以8亿元取得郭秀梅持有的路畅科技29.99%股权，同时郭秀梅自愿放弃其剩余35.83%股份的表决权，从而使得中联重科成为路畅科技控股股东。

　　由于中联重科没有实控人，所以路畅科技也没有实控人。

　　按照最新市值，郭秀梅剩余35.83%股权的价值还有12亿左右。

　　你瞅瞅，即便是路畅科技这样的公司，也不耽误人实控人坐拥20亿巨额财富。

　　（1）公司说业务协同，券商说布局智能驾驶

　　中联重科主要从事工程机械和农业机械的研发生产和销售，路畅科技的主要从事汽车信息化、智能化及智能出行相关产品的开发、生产和销售。

　　按照中联重工的说法，此次收购有助于发挥中联重工与路畅科技的协同效应，提升双方业务拓展能力和竞争实力。

　　按照中金公司的说法，此次收购将使得中联重工得以布局智能驾驶业务。

　　他们说的好像都挺有道理，但通过梳理中联重工公告，风云君还是发现了问题。

　　（2）业绩承诺主体却是个环保新材料公司

　　郭秀梅履行业绩承诺的主体是路畅科技的全资子公司南阳畅丰新材料科技有限公司（“南阳畅丰”），双方约定南阳畅丰2022至2024年每一年的净利润不低于2，500万。

　　南阳畅丰，是路畅科技2018年成立的全资子公司，并在当年投资近亿元用于建设冶金废渣超细粉环保新材料项目。但其主要产品是矿渣微粉，跟智能驾驶甚至路畅科技的主业汽车电子业务，没有一毛钱关系啊。

　　2019年至今，南阳畅丰还是路畅科技唯一盈利的子公司，2020年净利润3，578万元，2021年上半年净利润1，610万元，目测未来每年实现2，500万的净利润，简直太容易了。

　　也就是说这个业绩承诺标的非但和中联重工战略南辕北辙，业绩承诺也没有任何实现难度。

　　为了不显得尴尬，双方还约定路畅科技考核期每年汽车电子业务营收不低于1.5亿，净利润不低于2021年经审计的归母净利润。

　　但瘦死的骆驼比马大，如开头所说，路畅科技2021年预计营业收入4.1亿，假设矿渣微粉业务2021年跟2020年一样，营收1.8亿，那汽车电子业务营收也还有2.3亿。

　　净利润就更不用说了：每年净利润超过575万有难度吗？

　　照理说，中联重科还算是一家不错的公司，吾股排名不低，分红也很给力，但收购路畅科技这样连续亏损的公司，还设定完全南辕北辙的业绩承诺，这就让风云君有点摸不着头脑。

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