农产品早评 | 2022年3月24日

品种：油脂油料、棉花、玉米、豆粕、鸡蛋、生猪、苹果、纸浆

油脂油料

油脂：乌克兰总统说：乌克兰准备讨论不加入北约的承诺，这被视为俄乌冲突有所缓解的信号，使得以俄乌为主要驱动的商品有点转弱。但难民的出淘大概率使乌克兰葵花籽种植会出问题，乌克兰葵花子产量占全球三成，葵花油占全球十大油脂的一成，也就是说乌克兰葵花子对全球油脂的影响在3%，非常大的变量了。另外从需求端的因素来说，原油还处在上涨之中。油脂还是会偏强。

棉 花

棉花

供应端：北半球印度上市进度略超过当前产量预期，因此减产没有继续发酵，南半球种植顺利，气候条件良好，目前符合预期。供应链似乎有所缓和。需求端：.4-3.10日一周美国2021/22年度陆地棉净签约84232吨（含签约84368吨，取消前期签约136吨），较前一周增加5%，较近四周平均增加34%；装运2021/22 年度陆地棉73822吨，较前一周增加1%，较近四周平均减少2%。国内疫情爆发，香港破防，利空出行消费。本轮国内复工进度慢于往年。目前海外纱厂基本处于盈亏平衡，国内棉纱持续亏损，郑棉基差略高于正常区间，进口利润冲高，海外基差仍高于正常水平，全球棉花都出现上游挺价。后续郑棉走势还需关注国内中下游补库进程和旺季“金三银四”订单，目前看旺季不旺。美棉冲高回落，点价合约成交再次受到抑制，上游出现坐地起价现象，下游观望情绪加重。

玉 米

玉米：乌克兰总统说：乌克兰准备讨论不加入北约的承诺，这被视为俄乌冲突有所缓解的信号，使得以俄乌为主要驱动的商品有点转弱。但俄乌停火之前，其带来的内外影响均还在，内部主要影响乌克兰的种植，比如小麦、玉米、葵花籽；外部主要通过化肥短缺，影响全球的玉米、甘蔗等农作物的种植，因为俄罗斯乌克兰等东欧中亚的钾肥出口占全球消费的三成，是非常大的不可替代的。这一定会全球谷物粮食等农产品产生重大影响，利多玉米油粕白糖。

豆 粕

豆粕：乌克兰总统说：乌克兰准备讨论不加入北约的承诺，这被视为俄乌冲突有所缓解的信号，使得以俄乌为主要驱动的商品有点转弱。但长期来看，乌克兰有200多万难民出逃可能一时半会儿难以恢复，因此乌克兰的葵花籽、玉米的种植肯定会受到很大的影响，利多豆粕。目前东欧的化肥出口出不去 ，印度巴西的玉米种植也会受到影响，间接利多大豆。

鸡 蛋

鸡蛋：供应端，成本偏高，导致养殖利润中性，养殖主体基于过去两年暴涨暴跌带来的伤害，以及基于对生猪供应压力的担忧，补栏积极性偏差。淘汰方面，可淘量不多，因为2020年下半年补栏量不高。预估2022年上班存栏环比呈现上升趋势，但存栏同比不及去年。需求端，在生猪预期转好的情况下，鸡蛋的需求可能好转。总体偏强。

生 猪

生猪：各地疫情比较严重，居民端囤积情绪比较浓厚，使得短期现货坚挺。但中长期供需上，大格局仍然不变，4月份以及以前，猪肉的供应同比环比压力仍然较大，4月是供应压力最大的时候，5月及以后猪肉供应同环比都会有较大的改善。坚定看好5月以后的合约，上涨空间很大。短期仍有压力，下半年向好格局不变。

苹 果

苹果：其他水果近段时间价格有上涨迹象，产地近几日客商为清明节开始备货，成交比之前多，冷库包装发货比之前增加；山东地区冷库成交价格有偏硬趋势，之前未能成交的高价货逐渐开始有交易；陕西地区价格基本稳定，出货速度与之前相比也有提高；后期持续关注产地天气及国内疫情发展情况。

纸 浆

纸浆：加拿大CP rail结束了为期2天的罢工，将恢复正常运营；芬欧汇川宣布调解人已提交谈判方案，造纸工人协会也同意和所有企业同时谈判，罢工问题看到缓解迹象；智利Arauco公布2022年4月份面价报涨：针叶浆银星提涨100美元/吨至990美元/吨，阔叶浆明星提涨105美元/吨至805美元/吨；昨日国内针叶浆均价上涨约100元/吨，阔叶浆小幅回落，下游生活用纸以及文化用纸涨价函频发，原纸成交重心趋于提升，部分中小型企业开工负荷较低，存检修可能，关注需求端成品纸涨价落实情况。