要闻扫描1、中国10月社会融资规模增量为14200亿，预期14055亿，前值34800亿。M2同比增长10.5%，预期10.8%，前值10.9%。点评：10月社融同比增长63.6%，政府债券、企业中长期贷款、企业债券、股票融资同比大幅增长，金融对实体经济的支持力度较大。不过，居民中长贷增速显著回落，商品房销售可能边际走弱。10月存款活期化导致M1增速上升，而缴税使得存款减少压低M2增速。但这些短期的季节性波动不改变货币供应量稳中有升的趋势。2、据西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示，11月1日-10日马来西亚棕榈油产量比10月降11.88%，单产降12.51%，出油率增0.12%。点评：产量环比下降，对棕榈油价格影响偏多，后期关注棕榈油产量、出口二者节奏。
活跃品种点评1、焦煤波动原因：山西朔州发生煤矿透水事故，山西煤炭安全监管趋严，山西地区焦煤或有减量，另外焦煤进口放松的预期也未兑现。后期展望：国内焦煤产量减少，补库需求对冲焦炭去产能的需求减量，进口限制也较多，焦煤整体驱动向上。操作建议：回调买入与区间操作相结合。风险因素：煤矿增产、进口放松。期货哪些品种波动大：关注焦煤油脂、PTA期货
2、油脂波动原因：USDA报告利多，叠加马棕减产，提振油脂价格。后期展望：中短期上，棕榈油减产季或前置，叠加菜油库存年底前改观有限，基本面存在阶段性支撑。不过长期来看，棕榈油明年增产，叠加中美贸易关系前景趋向缓和利好豆油垒库，将令油脂基本面趋于宽松概率不断上升。因此，延续四季报观点，料油脂价格中短期高位震荡，但长期将承压回落。后期建议继续关注豆油成交数据。操作建议：趋势上，油脂（豆油、棕榈油）5月合约，中短期区间波段操作，长期持偏弱思路。套利上，豆油粕比做空套利单续持；豆-棕价差做空套利单续持。风险因素：原油价格大幅波动，中美贸易争端再启，收储政策不确定。3、蛋白粕波动原因：短期看，我们在周报中提示11月供需报告或下调单产，而周初的下跌调整恰恰带来多头加仓或入场的好时机。后期展望：短期市场调整结束，进口大豆陆续到港，供应充足，同时需求旺季逐步启动，市场仍易涨难跌。拉尼娜炒作持续，中国需求趋势性增长，价格易涨难跌。操作建议：逢回调买入。风险因素：天气正常、中国需求不及预期。4、PTA波动原因：PTA价格反弹反应原油价格上涨带动的成本上调预期。后期展望：受库存压力影响，现货价格上调幅度有限，现货加工费继续走弱；PTA期货日内涨幅较高，但周内累计涨幅与成本提升幅度基本一致。现货弱势之下，期货价格反弹带动基差进一步走弱，需谨防冲高回落风险。操作建议：反弹抛空。风险因素：供给冲击风险。

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