特朗普搅翻金融市场，假期油价跌涨复震荡原油：特朗普搅翻金融市场，假期油价跌涨复震荡逻辑：假期油价先跌后涨。市场消息纷呈：特朗普方面，10月1日特朗普新冠肺炎检测阳性，油股同跌；10月5日特朗普出院，油股同涨；10月6日特朗普称拒绝新一轮刺激方案谈判，油股再跌；10月8日特朗普称愿意签署经济刺激计划，油股复涨。供需方面，10月9日三级飓风Delta登陆美湾，导致海上平台产量减少约80%；10月5日挪威工人罢工导致产量减少约33万桶/日；利比亚油田自一月罢工后重启，产量恢复至约30万桶/日。金融及供需端消息多空掺杂，整体仍然维持震荡走势。四季度油价详细展望，请参考【中信期货能源（原油）】供需增速双双放缓，多空制衡或续震荡——2020年四季度策略报告。策略建议：中期震荡风险因素：地缘不确定性四季度多空延续制衡。金融端，美股在收复跌幅再创新高后已进入高风险区域，后期回落风险加大。供需增幅双双放缓，商品角度或维持震荡，重点关注美股带来的金融端变量。报告要点 原油期货价格国庆走势：油价先跌后涨恢复震荡
沥青观点：假期原油上涨，基本面支撑沥青期价补涨（1）9月30日，Bu2012收于2338元/吨，仓单106590吨，当日非期货公司空头6000手；当日华东、东北和山东沥青现货2400，2300，2275元/吨（0，0，0）。（2）9月30日当周隆众沥青炼厂开工58.2%（-0.2%,+13.4%），炼厂库存73.2万吨（-6%，+49%），社会库存60%（-4%，+27%）逻辑：国庆假期WTI原油较9月30日国内收盘涨幅超2%，基本面支撑下沥青期价大概率补涨。随着国际原油重回40美元/桶，地板价红利不再，炼厂开工有概率恢复至真实利润驱动而逐步向下；稀释沥青成为了马瑞原油的替代沥青原料，国内稀释沥青的需求释放一方面是沥青替代原料；一方面是作为缓解地炼配额紧张的手段（地板价红利消失后地炼），两者均对未来炼厂开工有较大影响，国内大量进口消耗了马来西亚资源，后期委内瑞拉受美国制裁亚太资源仍有补充不足的风险，此外重油持续走强，对沥青成本端也将形成支撑。操作策略：逢低多沥青2012，多沥青2012-燃油2101价差风险因素：下行风险：原油大幅下跌，沥青需求不及预期。

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