假期扰动偏多，但无碍股市走强摘要：节日期间，特朗普感染、美国财政刺激计划受阻阶段扰动偏好，但全球市场氛围整体偏暖，A股首日高开属大概率事件，趋势层面继续看好节后表现。预计节后资金围绕业绩修复展开攻势。而进攻方向我们认为可能从几条路径展开，一是结合9月中观数据，制造业恢复进度略超预期，低估值顺周期行业存布局机会，二是随着财报季临近，预计消费电子等具有业绩支撑的版块可能获得资金提前布局，三是随着十四五规划临近，有政策扶持预期的版块表现值得期待。国庆节期间股市行情：扰动偏多但不影响走强 期权方面，随着节后情绪的快速回稳，期权隐波预期日内高开回落的概率较大，投资者可以关注波动率卖空的时机。对于节前构建了保护型期权头寸的投资者，虽然此次长假期间并未发生较大的风险，但长期持有现货较多的投资者，仍建议每逢长假期权做保险的策略。保护型头寸建议今日待波动率走高后择机平仓，长假前后短期的时间价值衰减相对较少。国债方面，假期全球股市氛围并未遭到严重打击，同时，国内消费数据较去年同期增长6.3%，预计收假后国内市场风险偏好很难受到明显打击，国内权益市场节后预计也将高开，这或将对债市形成短期抑制。不过，考虑到节后很快将进行大选前的第二场辩论，中美关系也存在一定的不确定性。同时，四季度利率债的发行压力可能有所减缓，收益率持续上行的难度较高。操作上，配置需求可择机入场，交易需求谨慎为宜。T2012短久期基差走扩可继续持有。风险提示：1）中美关系趋紧；2）美股调整；3）海外疫情迅速得到控制；节日期间，特朗普感染、美国财政刺激计划受阻阶段扰动偏好，但全球市场氛围整体偏暖，A股首日高开属大概率事件，趋势层面继续看好节后表现，波动率卖方可轻仓布局。

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