沥青观点：库存低位，沥青宽幅震荡（1）6月17日，Bu2012收于2614元/吨，仓单325400吨，当日非期货公司空头2000手；当日华东、东北和山东沥青现货2535，2500，2490元/吨（0，0，0）。（2）6月17日，百川显示沥青炼厂整体开工率50%（环比-1%，同比+6%）；炼厂总库存27%，（环比+1%，同比-24%），库存同比去年降幅仍较大，社会库存66%（环比+1%，同比+10%）。逻辑：原油宽幅震荡，当周沥青炼厂开工环比下降，炼厂库存仍在低位，近期华东、华南降雨施压沥青需求，现货稳价，在看到炼厂库存大幅积累前，沥青需求仍将维持高位。操作策略：多沥青2012风险因素：下行风险：原油大幅下跌。震荡燃料油观点：贴水、裂解价差齐走弱，Fu主力震荡（1）6月17日，Fu2009收于1695元/吨，仓单467960吨（兴中160490吨，洋山127940吨，海洋8000吨，大鼎171530吨）。燃油沥青交易策略6.19：空燃料油Fu2101-SC2101（2）6月15日富查伊拉燃料油库存17090千桶（环比持平，同比+67%），处于季节性高位，预计其中低硫占比较大。五月新加坡高硫380销量68.5万吨（环比-1%，同比-76%），高硫380销量维稳。（3）6月16日，舟山船燃价格283美元/吨，富查伊拉229.5美元/吨，鹿特丹228美元/吨，新加坡243美元/吨，6月16日新加坡高硫380贴水-5.86美元/吨。逻辑：五月新加坡高硫380销量维稳，近期BDI持续走强，但昨日新加坡380贴水大幅走弱，裂解价差走弱，因此Fu主力期价震荡。新加坡-宁波运费触底后反弹，六月亚太380供应下降预期足，船运需求也持续恢复，但美国、印度炼厂开工仍在低位，高硫燃料油加工需求较差；近期Fu2009持仓步入下降通，内外盘已接近无溢价，价格优势渐显，这将为仓单的消化带来积极作用。操作策略：空Fu2101-SC2101风险因素：上行风险：原油大幅下

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