现货方面：昨日现货市场升水止跌企稳，市场积极买盘下升水呈现先抑后扬之势。早市平水铜始报于升水190-200元/吨，个别持货商欲压价收货下报至升水180元/吨后，市场整体交投活跃度明显提升，升水止跌回升，第二时段后市场难闻升水200元/吨以下货源，整体报至升水210-220元/吨后市场交投活跃度才有所减缓。好铜报价小幅回落，盘面高位震荡下游持续畏高下，难以维持挺价情绪，整体报至升水220-250元/吨左右。PASAR等品级进口铜大量报关入市，为换现急出货，从早市的升水130元/吨附近，跌至升水百元关口，基本淹没了湿法铜的价格。

观点：

宏观方面，昨日，美联储主席鲍威尔在IMF的小组讨论会上称，“5月份会议上将对加息50基点进行讨论，我们致力于利用工具来将通胀率拉回到2%的目标水平”。鲍威尔还表示，如果时机合适，加息前置策略有一定益处，加息50基点一事是个讨论的方向。

基本面上。供应方面，国内铜矿TC继续上涨，现货市场货源依然充裕，预计TC仍存上行空间。进口方面，进口窗口持续关闭，进口亏损有所收窄。废铜方面，废铜成交转暖，到货速度受运输影响明显。目前市场货源紧俏，随着企业逐步的开工复产，废铜需求有所增加。需求端，上周精铜杆开工率50.93%，环比回升8.78%，目前上海地区疫情仍持续紧张，疫情管控升级导致许多下游加工企业停工停产，不过本周起陆续开始有企业尝试逐步恢复生产。上海及周边市场交投情绪严重受阻，成交愈发清淡，下游企业基本等待换月后再考虑采购，总体而言，疫情状况使得需求难有起色。但是对于需求的预期而言，市场存在一定向好的态度。如进入房地产市场，各地政策均有相对明显的扶持的迹象。

库存方面，LME库存上涨0.18万吨至13.05万吨，SHFE库存下降0.27万吨至4.47万吨。

国际铜方面，昨日国际铜比LME为6.51，较此前一交易日上涨0.37%。

整体来看，目前受到疫情影响，供需双弱格局明显，但市场挺价情绪相对明显。同时通胀高企使得铜价获益。故此操作上仍然以逢低做多为主。不过需要堤防目前美元持续走高对铜价带来的不利影响。此外LME的持续累库现象也需要持续关注。

策略：

1. 单边：谨慎看多 2. 跨市：内外反套 3. 跨期：暂缓；4. 期权：暂缓

关注点：

1. 库存拐点 2. 疫情发展