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  本周油脂期货继续上涨，阿根廷港口工人宣布举行罢工，可能干扰这个头号豆油出口国的出口，对美国豆油市场带来提振，美豆种植进度缓慢，美豆出口需求良好，均利好油脂期货，不过原油期货下跌抑制油脂涨幅，国内方面，豆棕走势分化，棕榈油基本面偏空，高价抑制需求，马来西亚4月棕榈油出口锐减，令棕榈油上行受挫，不过俄乌局势冲击，全球植物油供应持续收紧的忧虑并未缓解，油脂现货本周重心继续上涨，截止到周五，沿海主要地区一豆现货价格11500-11600元左右，棕榈油价格24度在13100-13200元，豆棕现货价差缩小至-1600元。

  消息面：

  4月马棕出口减少

  调查机构发布的数据显示，马来西亚4月1-20日棕榈油出口环比下降14.5%-18%，高价对需求的抑制效应令棕榈油出口保持低迷状态。

俄乌冲击引发油脂供应担忧

  由于俄乌局势冲击，乌克兰葵花籽种植，葵花籽产量大幅下降已成成定局，全球植物油供应持续收紧的忧虑并未缓解，全球油脂供应链因俄乌冲突变得更加脆弱。

中国3月进口减少

  中国3月份进口棕榈油仅为9.5万吨，同比下降61.3%;1-3月累计进口棕榈油26万吨，同比降幅高达74%。国内棕榈油供应完全依赖进口，进口锐减导致的库存严重不足支撑价格高位运行。

 油脂库存变化不大

  监测显示，4月18日，全国主要油厂豆油库存79万吨，比上周同期增加1万吨，月环比增加5万吨，同比增加20万吨，比近三年同期均值减少16万吨。

  4月20日，沿海地区食用棕榈油库存28万吨(加上工棕万吨)，与上周同期持平，月环比增加1万吨，同比减少13万吨。其中天津万吨，江苏张家港10万吨，广东6万吨。

  本周马棕下跌，因原油期货下滑，同时马来西亚棕榈油基本面偏空，高价抑制需求，预计4月份马棕出口减少，均打压棕榈油走势，美豆类走势偏强，美国大豆出口需求强劲，美豆播种进度缓慢，加上俄乌局势引发全球植物油供应的担忧，豆油走势强于棕榈油，国内大连盘豆油与棕榈油价差缩窄，油脂市场强势上涨，技术上形成强势突破。马来西亚4月棕榈油出口下滑，不过受俄乌局势再度趋紧影响，乌克兰葵花籽种植面积预计大幅下降，全球植物油供应减少，葵花籽油供应缩减将对替代植物油需求发挥提振效应。国内方面，中国3月食用植物油进口量环比下降58.5%;1-3月食用植物油进口量较上年同期下降62.8%。国内进口大豆和进口植物油下降，加剧油脂库存紧张，为价格带来支撑，本周油脂期现货大幅上涨，短线预计在原油和美豆油反弹配合下，有望继续蓄势向上突破。