预计猪价恢复性上涨，因2020年生猪供应量不足，但不会到前期高点。玉米拍储政策公布，预计弱现实与强预期博弈
一、猪价及本轮周期预测：存栏恢复较慢，盈利时间长。非瘟导致的产能损失仍在延续。2019年中是种猪场受损最严重的时候，2020年能繁存栏很难恢复到正常水平。三元母猪效率低，高补高淘，导致生猪存栏恢复慢。预计7月份生猪存栏同比持平，年底同比+20%以上，当前同比-20%。根据能繁存栏推导6个月后出栏数据。2019年3月-2020年2月决定2020年出栏量。2019年生猪出栏同比下降25%；预计2020年生猪出栏同比下降28%；预计2020年上半年生猪出栏同比下降40%，出栏四季度同比增加6%；预计2021年生猪出栏同比大增30%左右。预计猪价恢复性上涨，因2020年生猪供应量不足，但不会到前期高点。预计猪价反弹到31-32，最高35附近，四季度生猪出栏同比增加，预计猪价更弱，但总体上维持在30元附近。二、玉米市场基本面分析_不悲不喜，把握节奏1、长期看，国内玉米产不足需情况未变，本年度，疫情导致需求恢复不及预期2、拍卖政策和进口政策是当下市场最重要的影响因素，等待政策落地，若拍卖成交较预期偏差，可能存在踩踏出货。3、阶段看，抛储供应压力未显现，需求低点还未到，期价或仍有调整空间。4、种植期天气不确定性以及需求恢复节奏或带来月间套利机会，9-1价差。风险因素：非瘟疫情、新冠疫情、进口政策
生猪期货价格2020年报：预计猪价反弹到31-32附近
一、猪价及本轮周期预测(郭会勇)（一）本轮猪周期的特点非瘟制造，疫苗研发难度大。目前疫苗还没有研发成功。生猪和母猪存栏降幅空前——降幅超40%。种猪场受损高于商品猪场；复养成功率不高；三元留种量大、效率低——2016-17年度也有三元留种，但没有现在多。本轮月均100-200W留种量。散户作为预备队实力大不如前——散户比重大大缩小。存栏恢复较慢，盈利时间长。（二）非瘟导致的产能损失仍在延续二元母猪补栏减少40%；使用年份3年以上。2019年能繁母猪80%为提前淘汰；妊娠母猪占比10%+，高的月份50%。2019年能繁母猪提前淘汰导致仔猪损失月6000万头；2020年相对少，三元母猪淘汰，今年1-5月约损失600万头，影响至少持续到今年9月；2019年生猪提前出栏1.3亿头。弥补了生猪存栏降幅导致的出栏下降。2020年这种情况会较少。（三）能繁母猪存栏恢复进程今年二元母猪补栏量尚无法恢复至正常水平；2019年中是种猪场受损最严重的时候，2020年能繁存栏很难恢复到正常水平。2019年三元母猪留种量高但效率低且高补高淘；三元的配种-妊娠-产仔效率很低；正常二元母猪100头-80~90头产仔。三元只有50-60头。活仔10+，三元7头。因此能繁母猪存栏恢复快，但产能恢复慢；当前三元母猪占比30%，折二元母猪占12%；加上三元母猪，目前能繁母猪存栏已经恢复至常年水平，三元留种如果持续，年底可恢复至2018年水平；影响2021年出栏。三元母猪留种停止时，二元母猪补栏量少于三元淘汰，能繁母猪存栏可能再度下跌，但效率提升，产仔数会继续回升。
（四）生猪存栏恢复进程从每胎提供活仔数量看2.5头三元母猪才相当于1头二元母猪；（40%）三元母猪产仔保育成活率比二元低30%多。哺乳30天-保育2个月。从每胎提供保育猪数量看，3头三元母猪才相当于1头二元母猪；（30%）由于总有母猪带仔淘汰，复养失败等因素，今年仔猪出生量在波动中上行；预计7月份生猪存栏同比持平，年底同比+20%以上，当前同比-20%。（五）生猪养殖成本变化三元母猪自繁自养2019年家庭成本增加了动保100元/头。8头/胎，仔猪出生成本，三元比二元高200元。低水平5头/胎。当下补栏到出栏成本：二元自繁12.4元/kg;三元自留自繁16.6元/kg，居多；三元外购自繁18.9元/kg；三元自留自繁低水平19.3元/kg；三元外购自繁低水平23.2元/kg；专业育肥26.7元/kg。正常年景仔猪利润200元/头。不会有三元留种的情况。三元留种不可持续。猪价再跌，三元留种会停下来。（六）今年及后期出栏变化根据能繁存栏推导6个月后出栏数据。2019年3月-2020年2月决定2020年出栏量。2019年生猪出栏同比下降25%；预计2020年生猪出栏同比下降28%；预计2020年上半年生猪出栏同比下降40%，出栏四季度同比增加6%；预计2021年生猪出栏同比大增30%左右。因为三元留种，能繁没有恢复。2020年产能恢复差不多70%。预计2021年基本恢复。祖代预计2021年会恢复。2021年生猪出栏同比大增。母猪存栏还可能有一段下降，存栏会有反复。（七）猪肉进口（含猪杂碎）2019年进口317万吨，同比增加47%；今年1-3月进口122万吨，同比增加1.1倍；进口肉叠加生猪出栏，1-5月份生猪出栏同比-37%；近期猪价大跌，预计是需求下降导致的。上半年猪肉进口预计200万吨，同比增加50%。（八）后期猪价预测预计猪价恢复性上涨，因2020年生猪供应量不足，但不会到前期高点。
际上2019年10月上摸40之后一直在下降通道。不过年初疫情回升到37+，3月后猪价逐渐走低，尤其5月份。5月份实际上是出栏相对比较低的位置，但猪价不涨反跌。新冠疫情影响仍在持续，中国出口型企业不利。欧美下半年经济形势仍不会太好。消费堪忧。预计猪价反弹到31-32，最高35附近，四季度生猪出栏同比增加，预计猪价更弱，但总体上维持在30元附近。

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