来源：华创期货 作者：刘超

【白糖逻辑】

周二郑糖期货主力合约宽幅震荡，收盘于5990元/吨，变化幅度+0.13%，成交量放量。

持仓方面，前二十会员，持买单量237047手，持卖单量269464手，净持仓-32417手，减少7777手。

据钢联数据，白糖现货市场较平稳，深加工企业报价提升10-20元/吨，报价5960-6270元/吨，期现货市场基准报价6005元/吨，环比变化+21元/吨，巴西产白糖在国内配额利润764元/吨，环比变化约+9.93%。

目前，市场认为巴西或普遍将甘蔗用于乙醇生产，白糖供应有所降低，同时，印度计划限制出口白糖，或对国内市场有所支撑。

【棉花逻辑】

周二，棉花期货主力合约CF2209收盘价20680元/吨，较上一交易日下跌360元/吨，跌幅1.71%。持仓量约34.20万手，日增仓约1.06万手。

持仓方面，5月24日，交易所前20名期货公司会员持仓，棉花09合约多单持仓约25.18万手，空单持仓约22.38万手，多空比1.13，净多持仓为4203手。

仓单方面，5月24日郑棉仓单情况：注册仓单16442张，较上一交易日减20张；有效预报849张。仓单及预报总量17291张，折合棉花69.164万吨。

现货方面，全国多数地区现货价格稳中有降，现货成交量有所增加，但下游需求多以刚需补库为主。

短期来看，若下游需求持续疲弱，预计短期内棉花价格将以宽幅震荡偏空为主。