来源：华泰期货 作者：潘翔

【重要数据】

1、5月31日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2209合约下午收盘价4666元/吨，较昨日结算价上涨30元，涨幅0.6%，持仓596068手，环比减少24970手，成交505367手，环比减少81779手。

2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，4556-4606元/吨；山东，4470-4550元/吨；华南，4720-4800元/吨；华东，4800-4880元/吨。

【风险提示】

沥青炼厂开工率大幅回升；专项债发行进度不及预期；基建与道路投资力度不及预期；国内遭遇极端天气。

【观点概述】

原油价格延续上涨趋势，沥青成本端支撑加强。

从沥青自身市场来看，国内资源供应维持偏紧态势，虽然较高的价格给道路施工及防水企业带来较大的压力，终端需求表现平淡，但是在炼厂产量偏低的情况下，现货价格受成本与供应端驱动普遍显著上调。

往前看，预计短期成本与供应端的利好将继续支撑盘面，但需注意盘面升水后潜在的期现间套利或带来一定上行阻力，因此操作上适合逢低多而不宜追涨，往后需关注在稳增长、重基建的政策背景下沥青终端需求能否显著改善。

当下终端仍受到资金不足、成本高企的困扰，因此对于需求的释放不宜盲目乐观，需要持续跟进。