能化早评 | 2022年6月8日

品种：原油、PTA/MEG、甲醇、尿素、聚烯烃、PVC、橡胶、纯碱玻璃

原油

Brent原油结算价120.57美元/桶，涨0.89%

供应端：OPEC+新一期会议决定6、7月份加速增产，拜登本月或与沙特王储会面施压增产。俄乌局势上，欧盟通过第六轮制裁，正式禁运俄油。伊核问题上，双方谈判陷入僵持。

需求端：夏季旺季预期，EIA表需回升，亚洲需求回升。裂解价差高位，拜登将遏制通胀作为首要任务，支持美联储独立性。

库存端：截至6月3日，API库存增加184.5万桶。截至5月27日，EIA原油库存降低507万桶，汽油库存去化71万桶，柴油库存减少53万桶。

观点：原油需求走强，而供应端问题难以缓解，现实低库存紧张局面进一步加剧，原油将继续偏强震荡。

PTA/MEG

PTA日评

供应：PTA负荷稳定在67.08%。

需求：聚酯开工率升至84.18%，日度产量15.76万吨。涤纶长丝产销64.2%，环比下跌280%；涤纶短纤产销60.78%，环比下跌20%；聚酯切片产销87.38%，环比下跌16%。

库存：截至5月31日，PTA社会库存271.44万吨，环比减少7.51万吨，同比减少143.02万吨。

预期：原油高位震荡，需求不见大好。故ta价格可能高位震荡为主。

MEG日评：

供应：总开工53.27%，微增0.08%。非煤开工率59.91%，微增0.11%。煤制开工率保持不变。。

需求：聚酯开工率升至84.18%，日度产量15.76万吨。涤纶长丝产销64.2%，环比下跌280%；涤纶短纤产销60.78%，环比下跌20%；聚酯切片产销87.38%，环比下跌16%。

库存：华东主港库存114.6万吨，环比下降3.4万吨。

预期：价格稳中有涨。EG维持高位震荡。

甲醇

甲醇日评：

供应端：国内甲醇开工72.94%，环比上周上升0.86%。西北开工率86.9%较上周上升2.1%，非一体化甲醇装置开工率61.99%，较上周上升1.23%。本周预计到港量在28.86万吨。2022年6月甲醇到港量预计105万吨，环比下降17.44万吨。

需求端：MTO开工率84.78%，环比上周下降0.58%，同比往期同年上升5.73%，处于历史高位。甲醛开工率较上周上升0.2%。二甲醚开工率较上周下降2.2%。MTBE开工率较上周上升2.5%。醋酸开工率较上周下跌6%。甲缩醛开工率较上周下跌2%。DMF开工率较上周持平。下游利润压缩抑制部分传统需求，开工小幅下降。

库存：西北库存量20.38万吨，较上周上升1吨，同比往年同期下降2万吨，处于历史中等水平。港口库存87.61万吨，较上周下降2万吨，同比上升24.57万吨，处于历史中等水平。

预期：当前甲醇高利润支持厂家加大生产，进口增量，高价抑制下游需求，成本端价格调整回落。预测本周甲醇价格维持底部震荡。

尿素

尿素日评：

现货：现货市场继续普遍上涨，涨幅在10-20元/吨。目前价格区间在3170-3440元/吨之间。

供应：个别工厂装置故障停车，日产小幅回落至16.6万吨。

需求：麦收接近尾声，农需开始略有增加。工需维持刚需，

库存：尿素工厂库存偏低。

预测：农需开始好转，预计可能高位形成震荡局面。价格可能在2950-3000元/吨内区间波动。

聚丙烯

PP日评：

供应端：PP开工率88.19%，拉丝排产29.30%，纤维料排产比例13.1%。MTO开工率84.78%，环比上周下降0.58%，同比往期同年上升5.73%，处于历史高位。周二拉丝进口报价折合人民币9615元/吨较上一交易日下跌0.1%，国内报价较上一交易日下跌0.2%，内外价差维持倒挂，幅度扩大，成交商谈。

需求端：塑编开工率48.5%较持平。注塑开工率58%较上周持平。BOPP开工率62.72%较上周上升0.33%。PP管材开工率45.11%较上周下降0.45%。胶带母卷开工率54.13%较上周上升0.17%。无纺布开工率51%较较上周下降1%。CPP开工率49%较上周上升3%。整体平均开工率53.16%较较上周下降0.07%，同比往年同期下滑1.98%。

库存：石化聚烯烃库存77万吨，较周一下降2万吨，同比往年同期上升4.5万吨，处于历史中等水平。

预测：利润压制上游开工。海内外价格倒挂，进口维持较低水平。供给存干扰。疫情消退，需求回升，基建推动管材需求走强。预测本周期价震荡走强。

聚乙烯

LLDPE日评

供应端：PE开工率90.51%，线性排产为37.77%。MTO开工率84.78%，环比上周下降0.58%，同比往期同年上升5.73%，处于历史高位。周二线性进口报价折合人民币9516元/吨较上一交易日下降0.8%，国内报价较上一交易日持平，内外价差维持倒挂，幅度收窄，工厂采购偏谨慎，成交商谈。

需求端：目前下游除农膜外各行业主流开工在46%-59%。农膜需求淡季，订单跟进不足，行业开工维持低位。地膜需求已过，工厂大多停机；棚膜需求平淡，个别工厂零星接单，企业停车或阶段性生产。其他行业方面，虽然原料市场价格震荡小涨，但工厂新增订单有限，采购心态偏谨慎，备库存的意愿相对较低。目前工厂拿货积极性不高，对现货市场支撑力度逐步减弱。

库存：石化聚烯烃库存77万吨，较周一下降2万吨，同比往年同期上升4.5万吨，处于历史中等水平。

预测：利润压制开工回升。海内外价格倒挂，进口维持较低水平。供给存干扰。疫情消退，基建拉动管材需求走强。预测本周期价震荡走强。

PVC

1、市场情况

周二国内PVC市场氛围平静，参与者心态尚可，期货窄幅震荡，终端消化库存为主，采购积极性不佳，各地主流市场价格基本稳定。

华东地区电石法PVC市场窄幅整理，期货区间震荡，市场气氛一般，贸易商报价变化不大，但终端需求表现偏弱，谨慎观望为主，询盘及采购性不高，部分贸易商让利接单，但成交不多。今日华东5型现汇库提主流成区间参考在8730-8830元/吨，更高价格难成交。

2、市场日评

本周厂家开工负荷小幅提升，后市逐步进入检修季。国内PVC市场窄幅震荡，交投不温不火。原料电石价格低位运行，PVC成本支撑一般，PVC供应端检修仍较多，内需有恢复预期。综合看，短期PVC基本面或有好转，价格重心上移。国务院主持全国经济大盘会议，各种利好政策降加速落实，提升市场信心，上海和北京等复工复产，疫情影响进一步缩小，市场情绪恢复，PVC期货大涨，而市场预期需要一步步兑现，仍需观察政策落实情况，不建议追涨。

橡胶

橡胶日评：

供应：海南全面开割时间延迟至6月中上旬，可能在6月中下旬全面上量。浓乳厂原料胶水价格下调。东南亚整体降水减少，对割胶影响减弱。5月天胶进口环比缩减。

需求：节后轮胎市场稳步运行，交投平淡。产能逐步提升，整体开工依然偏低。乳胶方面，医疗手套开工较好，发泡、气球等行业开工表现低迷。

库存：轮胎库存高位运行。青岛天然橡胶一般贸易库存28.92万吨，下跌0.71万吨，跌幅2.40%；区内库存为10.54万吨，下跌0.06万吨，跌幅0.57%。

预期：尽管需求变化预期是主导前期价格反弹的重要因素之一，但目前需求并没有出现决定性的扭转，故价格反弹有限。预计可能在13000-13300元/吨内继续做区间波动。

纯碱玻璃

1、市场情况

纯碱：周二国内纯碱市场高位运行，市场交投气氛温和。中源一期、徐州丰成纯碱装置近期有检修计划，纯碱厂家多有待发订单，惜售情绪仍存。终端用户多按需拿货，对高价有所抵触，主要下游产品成本压力较大。

玻璃：周二全国浮法玻璃加权平均价1859.85元/吨，较昨日（1865.85元/吨）下跌6.00元/吨。

国内浮法玻璃市场价格主流走稳，整体交投仍显一般。华北价格走稳，交投仍显一般；华东今日部分厂报价较前期稍有松动，主流价格以稳为主；华中今日多数厂家稳价操作，个别明日计划下调2元/重量箱，整体成交仍显一般。

2、市场日评

本周纯碱厂家开工负荷有所提升，预期后市逐步进入检修季。本周国内纯碱市场低价货源减少，厂家出货情况尚可。纯碱厂家订单充足，库存持续大幅下降，厂家仍存惜售情绪，价格小幅上涨，下游部分玻璃厂已经亏损，刚需补库为主。光伏预期较强，对纯碱用量逐步增加，而浮法玻璃终端需求仍较弱，厂家库存压力大，对纯碱形成压制，整体仍看好纯碱后市，期货波动较大，注意控制风险。

本周玻璃市场成交转弱，多地价格走低。玻璃终端工程进度平平，下游加工厂订单一般，刚需不足，北方供需矛盾较大，价格持续下跌，带动其他地区观望并下跌。国务院主持全国经济大盘会议，各种利好政策降加速落实，提升市场信息，关注后市各地项目落实情况，房地产政策不断放松，地产销售或逐步筑底企稳，政策传导到商品端需求一段时间，关注房地产销售情况，部分地区玻璃已跌破成本，下跌空间有限，建议跌破成本时逢低买入。