■ 市场分析

期货方面，昨日收盘棉花2209合约19240元/吨，较前日下跌275元，跌幅1.4%。持仓量329221手。仓单数量15483张。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂价20331元/吨，较前一日下跌345元/吨，现货基差CF09+1090，较前一日下跌70。全国均价20389元/吨，较前日下跌319元/吨。现货基差CF09+1150，较前日下跌40。

基于美联储紧急加息75个基点带来的影响，商品市场信心受挫，给棉价也带来了不小的影响，加之国际原油价格的回调更是带领着棉价进一步下探。上游棉花销售进度缓慢，下游订单需求惨淡、利润偏低，而临近七月也意味着接近农发行的还款日期，轧花厂形势严峻。因此短期来看，棉花累计的利空因素较多，缺少上涨驱动，下游的销售压力叠加宏观因素影响给棉价带来一定的压制。但是从长期来看，印度本年度的西南季风降水区域分布尚不平均，美国德州的干旱面积虽然有所减少，但是在持续高温大风天气的加持下，旱情仍有反复的可能。因此天气端的持续影响仍给棉花产量带来了不确定性，即使后期产量端影响较小，棉花供需仍只是维持紧平衡的状态，后期应持续关注本年度的产量变化，美国和印度的最终产量情况仍会是价格的决定性因素。

■ 策略

单边中性

■ 风险

无

纸浆观点

■ 市场分析

期货方面，昨日收盘纸浆2209合约6900元/吨，较前日下跌38元，跌幅0.55%。现货方面：山东地区“银星”针叶浆现货价格7150元/吨，较前一日上调0元/吨，现货基差sp09+250，较前一日上调40；山东地区“月亮/马牌”针叶浆现货价格7200元/吨，较前一日下调0元/吨，现货基差sp09+300，较前一日上调40；山东地区“北木”针叶浆现货价格7600元/吨，较前一日无变动，现货基差sp09+700，较前一日上调40。

从总体上来看，纸浆进入传统淡季，部分产线仍有停机情况、开工不足，利润空间有限，交投冷清，加之进口阔叶浆现货市场价格偏弱，下游纸厂压价力度加大，消费端的低迷导致了价格的下滑。但是从供应端来看，市场可流通货源偏少，供应端的问题一定程度上也支撑了纸浆的价格。预计未来一段时间内，纸浆仍将呈现高位震荡的态势。

■ 策略

单边中性

■ 风险

无

■ 市场分析

期货方面，昨日收盘苹果2210合约9075元/吨，较前日上涨278元，涨幅3.16%。现货方面，山东栖霞地区80#商品果现货价格4.8元/斤，与前一日持平，现货基差AP10+530，较前一日下跌270；陕西洛川地区80#苹果现货价格5.5元/斤，与前一日持平，现货基差AP10+1930，较前一日下跌270。

进入五月以来，各种时令水果陆续上市，苹果走货速度放缓，对苹果的销售造成了一定冲击，一定程度上压制了苹果的价格。但是出口需求有着小幅的增加，同比提升了6.2%，产地的小果需求有所上涨。并且从供应端来看，虽然今年产量小幅增加但是果个明显偏小，目前剩余库存量处于较低水平，且后期产区有砍树缩小种植面积的预期，供给并不宽裕。因此未来苹果价格可能呈现震荡上涨的态势。

■ 策略

单边谨慎看涨

■ 风险

疫情影响

■ 市场分析

期货方面，昨日收盘红枣2209合约10910元/吨，较前日上涨290元，涨幅2.73%。现货方面，新疆阿克苏地区一级灰枣现货价格10.4元/公斤，与前一日持平，现货基差CJ09-510，较前一日下跌290；新疆阿拉尔地区一级灰枣现货价格10.8元/公斤，与前一日持平，现货基差CJ09-110，较前日下跌290。新疆喀什地区一级灰枣现货价格11.15元/公斤，与前一日持平，现货基差CJ09+240，较前日下跌290。河北一级灰枣现货价格11元/公斤，与前一日持平，现货基差CJ09+90，较前日下跌290。

同为果蔬品，时令水果的上市也使得红枣进入了销售淡季，需求明显减少，近期仓单货也开始流入市场，对价格起到明显的压制。但是由于国内疫情情况逐渐恢复，各地运输趋于正常，加之今年库存低于往年同期，入库明显减少，客商也少有囤货行为。因此未来红枣价格预计将会处于震荡的态势。

■ 策略

单边中性

■ 风险

无