随着衰退阴霾的逐步逼近，需求预期的走弱正在将大宗商品拖入“跌跌不休”的洪流之中。

无论是石油、金属还是小麦，都正在面对价格从今年高点回落的窘境，这也导致对冲基金纷纷“多翻空”。

而现在法国兴业银行中的“大空头”分析师更是表示，大宗商品价格的暴跌，可能会在未来六个月内将全球通胀“高烧”转为通货紧缩。

该银行的全球战略联席主管Albert Edwards在上周四发表的报告中，审视了大宗商品市场在过去两周上演的“惊人崩盘”，并举例称铜作为宏观经济健康发展的风向标，从6月下旬步入熊市，突显出市场对全球经济衰退的担忧。

Edwards表示，铜自从在5月创下每磅4.35美元的近期高点之后，其价格已经下跌超20%。另外“同样令人惊讶的是”，农产品也开始陷入暴跌之中，其中玉米价格已从5月每蒲式耳813美元的高点下跌近30%，大豆和小麦价格也在近两个月时间内分别下跌了约16%和35%。

Edwards还在报告中写道：

总而言之，美国CPI食品价格通胀将像2008和2009年一样，将崩溃为（同比）通缩......虽然俄乌冲突爆发（影响供给），但如果全球经济出现衰退，石油可能也会上演同样的一幕。

Edwards还提及：

这将是在未来六个月出现的大惊喜。随着大宗商品价格暴跌——反映出全球经济衰退的蔓延——全球总体CPI将出现崩溃，通胀也将随之崩塌（尽管通胀暂缓可能被证明是暂时的）。

Edwards还补充道，这或将导致10年期美债收益率回落至1%以下（上周五的收益率为2.9%）。

眼下欧美亚等国都在和数十年以来的最热通胀相抗衡。

美国5月CPI同比上升8.6%，再创41年来以来新高，其中能源、住房和食品价格纷纷飙升。美国人口普查局表示，在截止5月的一年中，食品指数上涨10.1%，这是自1981年3月以来首次涨超10%。

欧元区6月通胀率也达到了8.6%的高位，同时亚洲通胀也呈现上行态势。其中澳大利亚联储为了遏制通胀，在7月5日首次连续加息50基点，将基准利率上调至1.35%，为2019年5月以来最高利率水平。

目前澳联储加速紧缩，旨在将借贷利率从0%的起点上调至1.25%—1.75%的区间。经济学家预计，澳联储或将在8月再次加息50个基点。

在原油方面，WTI原油和布伦特原油价格在最近几个交易日双双跌破100美元之后，在周五再度上涨至100美元上方。

Edwards对此表示：

去年这个时候，油价位于（每桶）75—80美元的（相对高位）之间，因此即使眼下油价出现小幅度下跌，（经济）也会进入同比通缩的环境之中。

目前已经有迹象表明美国通胀将出现放缓。上周5年期盈亏平衡通胀率已经降至2.5%，远低于此前在3月份超出3.5%的预测值。