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  本周马来西亚毛棕榈油期货持续下跌，创下2021年6月以来的最低价格，周一马来西亚休市一天。周四是棕榈油连续第三个交易日下跌，本周跌幅达到14.75%，本月迄今棕榈油下跌27.82%，已经超过了6月份全月的跌幅22%。6月份创下2008年金融危机以来的最大单月跌幅，主要因为印尼出台政策加快棕榈油出口，马来西亚棕榈油出口放慢，以及通胀高企促使美联储为首的央行积极加息，令人担忧全球经济滑入衰退，促使投机资金抛售风险资产。国内油脂走势分化，豆油跌势放缓，周五超跌反弹，棕榈油随外盘持续下跌，整体重心继续下移，现货随盘波动，截止到本周五，主要地区油厂一豆价格9400-9500元，下跌500元左右，24度价格9200-9300元，周下跌1400元左右。

 消息面：

  有报道称印尼冻结了派遣劳工到马来西亚工作的计划，其中包括为马来西亚种植园招募的数千人，令市场担心马来西亚棕榈油生产受到影响。银河联昌的研报称，外国工人抵达马来西亚的时间进一步延迟，可能导致今年下半年的棕榈油产量低于去年同期的水平。

  印尼削减出口费导致出口竞争加剧。印尼的一份政府工作建议显示，政府计划在未来两个月将目前最高200美元/吨的出口费削减至零水平。

  俄罗斯、乌克兰、土耳其和联合国将在下周签署一项旨在启动乌克兰黑海农产品出口的协议。乌克兰是世界头号葵花籽油出口国，如果出口得以恢复，有助于改善全球食用油供应前景。

  投资者担忧下周美联储会议上可能大幅加息，这可能加剧经济下滑乃至衰退的担忧，并且损害包括原油在内的大宗商品需求。

油脂库存低位运行

  棕榈油库存继续上升，现货基差报价走低。7月13日，沿海地区食用棕榈油库存19万吨(加上工棕27万吨)，比上周同期增加4万吨，月环比增加2万吨，同比减少8万吨。其中天津5万吨，江苏张家港4.5万吨，广东3万吨。

  上周国内大豆压榨量略升至171万吨，豆油产出小幅增加，下游贸易商提货速度有所加快，豆油库存下降。监测显示，7月11日，全国主要油厂豆油库存92万吨，比上周同期减少2万吨，月环比基本持平，同比增加6万吨，比近三年同期均值减少25万吨。

  本周国际原油继续下跌，CBOT豆油市场持续回落，再创调整新低，保持下行节奏。周四马来西亚棕榈油市场逆转涨势收盘下跌逾5%，收于一年多低位，马来西亚因劳动力不足不敌市场对印尼可能下调出口专项税的担忧，而原油的弱势表现也为市场施压。如果印尼实施降税，马来西亚为保持出口竞争力可能跟进调整自身出口政策。此外，恢复黑海地区粮食出口也为油脂市场注入利空题材。周四国内油脂市场走势分化，经过此轮暴跌后回归各自基本面。棕榈油进口成本已回落至8300元/吨附近，成本驱动令国内棕榈油市场反弹乏力连创新低，豆油则因库存和刚需因素而表现较为抗跌，目前国内油脂市场有望延续震荡偏弱运行。