[导语] 2022年上半年BOPA市场价格呈现“M”形走势，企业盈利能力尚可。下半年部分新增产线投产，供应端压力继续增强。

2022年上半年BOPA行情回顾

据卓创资讯统计，2022年上半年中国BOPA市场整体表现为震荡下行趋势，价格波动呈现不规则的“三山型”走势，上半年内出现3波上行行情，价格重心下移。据卓创资讯统计数据，2022年1-6月中国BOPA15μ分步复合膜华东市场主流价格运行在22750-24750元/吨，高低价差2000元/吨。上半年BOPA15μ分步复合膜均价在23734元/吨，较去年同期下跌946元/吨，跌幅在3.83%。2022年上半年中国BOPA15μ分步复合膜价格高点出现在3月上旬，价格低点出现在6月底。

图1

具体价格看，年内华东BOPA15μ分步复合膜共出现3波上行行情。一季度出现两波上行行情，主要由于成本以及需求的带动，价格涨至上半年高点24750元/吨，较年初上涨1250元/吨，涨幅达5.32%；由于节后需求持续时间较短，且不及预期，膜价迅速回落；3月中旬PA再次强势带动BOPA跟涨；二季度市场整体处于震荡下行阶段，仅6月BOPA价格出现小幅反弹，此波反弹亦是由于成本的强势上行，价格由年内低点22750元/吨涨至23500元/吨，需求跟进有限，上涨持续时间较短。

截至6月30日，BOPA15μ分步复合膜华东市场主流成交价在23000-23800元/吨，低价存在一定成交条件。当前BOPA价格较年初仅下跌100元/吨，涨幅在0.75%；较去年同期上涨550元/吨。

上半年整体来看成本是影响BOPA价格的关键走势，上半年为BOPA市场传统需求淡季，下游主动入市积极性不高，采购基本维持刚需为主，市场交投氛围偏淡稳。膜企及贸易商让利吸单，实盘侧重一单一谈，买卖双方灵活操作。

利润：长时间处亏损状态

据卓创资讯统计数据显示，以华东BOPA15μ分步复合膜为例，2022上半年盈利水平进一步压缩，上半年长时间处亏损状态。据卓创资讯统计上半年利润在-1875-700元/吨，平均亏损在542元/吨，较去年同期相比下跌3621元/吨，跌幅在117.6%；一季度亏损在206元/吨，二季度亏损在867元/吨。

图2

2022年上半年BOPA长时间处于负利润状态主要是BOPA市场供需矛盾加大的表现。2021年新增产能释放与需求转淡，市场供需矛盾加大，竞争压力增强，而原料低位逐步上涨，BOPA受制需求，跟涨幅度不及原料，利润遭受快速挤压。

供应：新增产能不多　产量稳步增加

据卓创资讯统计，2022年上半年BOPA行业新增投产不多，计划投产企业稳步推进中，2021年新投产企业产能释放，BOPA市场产量稳步增加，市场供应压力进一步加大。截至2022年6月，中国BOPA行业总产能在29.16万吨。

表　中国BOPA新增生产线统计

生产企业	规格	设计产能	计划投产时间
神马	5.5米	2条，2万吨	--
厦门长塑	7.4米	5条，10万吨	预计2021年底-2022年初12号线投产
鹤山运城	6.8米	2条，3万吨	2号线已安装，3号线待定
昆山运城	6.8米	1条，1.5万吨	2022年8月
晓星薄膜	7.4米	2条，3.6万吨	2022-2024年
沧州明珠	7.4米	4条，7.6万吨	芜湖明珠2条，沧州东鸿2条，四季度安装
总计	--	18条，27.70万吨	--

开工保持低位　谨慎规避风险

据卓创资讯统计，2022年上半年BOPA行业月度开工负荷率平均在81.99%，较去年同期相比低4.61个百分点；上半年开工负荷率始终保持低位状态，膜厂业者操盘谨慎。

图3

开工负荷率具体来看，2022年上半年BOPA行业开工负荷率多处于历史五年均值下方位置，3月以来处于历史五年最低值下方，春节期间开工负荷率未出现明显下降，4月为2022年开工最低点，主要因为4月华东部分地区进行集中停工检修。开工负荷率下滑主要受当前库存高位、需求低位影响，膜企谨慎控制，降低企业压力。

虽开工负荷有所回落，但2021年密集投产的释放，2022年上半年产量继续增加，2022年上半年累计产量在12.98万吨，较去年同期相比高4.42万吨。上半年BOPA供应充足，企业多存现货库存，而与此同时需求却难有明显跟进。

订单：需求延续冷清　大单难寻

据卓创资讯调研的6家以复合膜为主企业订单情况来看，2022年上半年BOPA普通膜订单量均值在14.63天，除6月企业未交付订单天数达17天，其余多数时间维持在10-15天，市场上半年整体需求疲软，远不及往年同期水平。

图4

1月面临春节假期，加之价格处相对低位，下游厂家提前节后备货，企业订单有所好转，多数企业订单周期至2月底，短期订单集中出现。3月开始部分区域货源运输不畅，下游需求继续转淡，部分降低至3成附近，膜企订单下滑明显；4月底再次出现小幅投机备货行为，但订单改善有限。6月中旬原料上涨幅度达1000元/吨，下游备货积极性有所改善，订单增幅较为明显。据卓创资讯统计，截至6月30日，订单量均值在14.5天，较去年同期减少1.3天；各企业订单量多数在7-15天，部分企业偏多；50%企业订单在均值下方，需求难言乐观。

整体看2022年上半年BOPA市场一直处在供应充足，需求疲软阶段，企业长期处亏损状态，经营状况不容乐观。下半年已经开启，7月BOPA市场价格继续回落，8-11月为软包装的传统旺季，市场能否一改当前跌势?仍需关注供需、成本等各方因素影响。

卓创资讯：下半年需求仍是关键因素　市场震荡前行

下半年需求仍是影响BOPA价格走势最为关键的因素。通过历史长周期来看，下半年为BOPA行业需求偏旺时期，较上半年来看市场人士对下半年行情有更大期待和信心，加之前期推迟需求的释放，企业前期订单消耗完，下游拿货意愿或将有明显提升，但多数仍将延续刚需，需求端较上半年有所改善。

供应方面来看，2022年下半年昆山运城、长塑等新增产能将有所释放。市场竞争日渐激烈，供应压力继续增大。且下半年多数企业无停工检修计划，BOPA市场平均开工负荷率或将继续回升，将保持在83%左右，市场供应居高位，供应端压力较大。

成本端来看，宏观环境将作为不确定的社会面因素对市场交投氛围产生影响。而影响PA6价格走势的主要因素预计仍是成本面和供需基本面。原料己内酰胺价格下行空间有限，或持续震荡。再参照历史价格变动规律来看，9-10月市场供需关系或见改善，PA6价格有望走高。预计下半年PA6价格走势仍以震荡为主，均价较上半年变化或不大，成本端带给BOPA支撑有限。

综上所述，下半年原料切片价格整体维持区间震荡走势，成本指引有限；三季度BOPA供需面有好转预期，市场价格存反弹预期；四季度下跌风险较大，膜价先涨后跌，预计BOPA价格运行区间在：15μ分步复合级尼龙膜报盘参考22000-24000元/吨。