焦炭：现货第六轮提涨，期货涨停修复基差
逻辑：昨日，焦炭现货市场稳中偏强运行，港口准一3350元/吨（+120），01合约基差352元/吨（-150）。焦化厂开
始第六轮提涨，受现货提涨、焦煤成本推动影响，昨日焦炭触及涨停，基差也有所修复。从供需来看，焦煤紧缺限制
焦炭增量，而下游粗钢压减预期较强，焦炭供需偏紧。目前钢厂积极采购，本周焦炭库存延续下降。基于成本支撑及
低库存，现货价格较为坚挺，或继续提涨。焦炭期价将相对偏强运行，后期变量在于煤炭复产及限产政策变化。
操作建议：回调买入与区间操作相结合 焦煤保持相对偏强运行 期货行情分析早评8.24
风险因素：需求不及预期、疫情扩大（下行风险）；限产放松、焦煤紧缺（上行风险）
震荡偏强

焦煤:现实供应紧张，焦煤期价涨停
逻辑：昨日，焦煤现货稳中偏强运行，安泽低硫主焦涨至3600元/吨，其他煤种不同程度上涨。昨日焦煤期价涨停，
主要是受现实偏紧及复产不及预期的影响。从供需来看，国内产量受制于安全，增产情况低于预期，后期还需再观
察；蒙方疫情不断，288口岸暂时闭关；中澳关系紧张下，澳煤通关难度较大，非澳洲海运煤增量难以弥补供应紧
张。而需求方面，下游焦化厂限产，积极补库下需求平稳，本周焦煤库存延续被动下降。鉴于国内供应偏紧、进口长
期受限，预计焦煤保持相对偏强运行。
操作建议：回调买入与区间操作相结合
风险因素：煤矿增产、进口放松（下行风险）；进口限制常态，需求超预期（上行风险）
震荡偏强

动力煤：基差大幅修复，郑煤强势反弹
逻辑：秦皇岛CCI5500价格指数947元/吨（-），主力ZC2201今日涨停，合约基差97元/吨（-57）。8月21日，鄂
尔多斯市专题会议提及煤炭增产增供等工作，保供进程或将加速。由于下游需求暂未完全走出旺季，产地产销状况良
好，坑口价稳中小幅上行，因此发运倒挂持续，呼和局运量低位，港口库存低位震荡。短期来看，下游刚需采购对煤
价仍存在支撑，叠加政策调控对煤价的影响，预期市场或将处于宽幅震荡格局。
操作建议：区间操作
风险因素：保供落地不及预期（上行风险）；需求回落超预期（下行风险）