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钢材市场交易需求走弱 螺纹钢期货交易逻辑


钢材:需求逐渐回升,钢价震荡偏强
逻辑:杭州螺纹价格5170元/吨(+70),建材成交22.98万吨,10合约基差2元(+15),01合约基差73元
(+50)。上周在7月经济数据公布后,市场交易需求走弱逻辑,钢价大幅下跌,一度将期价升水打至贴水,在价格急
跌后,悲观情绪有所释放,我们认为存量施工面积和高增的建筑工程投资将使得需求具有一定韧性,因此不宜过度看
空需求,结合近期建材成交量的回暖以及水泥数据的好转,需求的环比回升也较为确定,低供应背景下钢材在旺季期
间或将保持较快的去库速度,程序化交易积极把握悲观需求预期差的修复机会。
操作建议:回调买入与区间操作相结合
风险因素:压减粗钢产量等相关政策力度超预期(上行风险),新冠疫情的不确定(下行风险)
震荡偏强

铁矿:利空逐步弱化,矿价震荡企稳
逻辑:港口成交111.7(+22.7)万吨。普氏136.5(-2.6)美元/吨,PB粉1002(-11)元/吨,超特粉700(-10)元/吨,折盘
面922元/吨。超特粉09基差34.7元/吨,01基差165.2元/吨,05基差212.7元/吨。卡粉-PB价差433(+6)元/
吨,PB-超特粉价差302(-1)元/吨。上周澳巴发运如期恢复;减产继续推进,铁水产量小幅回落,港口库存有进一步回
升预期,铁矿供需格局相对宽松。结构性方面,PB溢价继续回落,预计溢价向下空间收窄。展望后市,PB性价比正
在回归,叠加焦炭高价利好中品澳矿需求,且非主流矿进口也不及预期,随着终端需求预期改善,铁矿有望迎来阶段
性企稳。
操作建议:区间操作
风险因素:成材需求大幅回落(下行风险);环保限产不及预期(上涨风险)
震荡

废钢:需求基本持稳,价格震荡运行
逻辑:华东破碎料不含税均价3408(+3)元/吨,华东螺废价差1765(+70)元/吨。近期市场对于终端需求预期转
弱,成材利润明显压缩,且全国限产预期仍在,钢厂顺势打压废钢价格,叠加基地出于避险心理送货较为积极,使得
废钢价格略有回调。展望后市,长流程日耗以稳为主;而华南地区因电力供应有所缓解,短流程钢厂生产有所恢复,
需求端整体有所回暖;供给端淡季影响下源头供给相对紧张,且疫情导致物流运输受限,基地贸易商收货难度加大,
废钢供需整体仍维持紧平衡,若终端需求企稳,程序化交易仍将支撑废钢价格,建议废钢以震荡思路对待。
风险因素:源头供给明显收缩(上行风险),终端需求持续弱势(下行风险)

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