焦炭焦炭：第四轮提涨落地，焦炭期价震荡上涨逻辑：昨日，焦炭现货市场稳中偏强运行，港口准一3150元/吨（+100），01合约基差412元/吨（+75）。焦化厂第四轮提涨落地，受现货提涨、焦煤成本推动影响，昨日焦炭期货震荡上行。从供需来看，焦煤紧缺限制焦炭增量，而下游粗钢压减预期较强，铁水产量持平，焦炭供需偏紧。目前钢厂积极采购，焦炭库存延续下降。基于成本支撑及低库存，现货价格较为坚挺，或继续提涨。需求暂未回归，煤炭保供预期下，焦炭期价将围绕仓单价震荡，程序化交易后期变量在于供需两端限产政策变化。政策调控对煤价的影响 郑煤期货可区间操作 操作建议：区间操作风险因素：需求不及预期、疫情扩大（下行风险）；限产放松、焦煤紧缺（上行风险）震荡焦煤焦煤:供应紧张持续，焦煤震荡偏强逻辑：昨日，焦煤现货稳中偏强运行，安泽低硫主焦涨至3150元/吨，其他煤种不同程度上涨。受现货偏紧，保供预期影响，昨日焦煤期价冲高回落。从供需来看，国内产量受制于安全，增产情况还需再观察；蒙方疫情不断，288口岸恢复通关，通关量增至200车左右；中澳关系紧张下，澳煤通关难度较大，非澳洲海运煤增量难以弥补供应紧张。而需求方面，下游焦化厂限产减弱，积极补库下需求平稳。8月16日国常会强调保供稳价，煤炭增产预期下，焦煤也将受到影响，但鉴于国内供应偏紧、进口长期受限，焦煤价格相对坚挺，预计调整后有支撑。操作建议：回调买入与区间操作相结合风险因素：煤矿增产、进口放松（下行风险）；进口限制常态，需求超预期（上行风险）震荡偏强动力煤动力煤：需求仍存韧性，煤价震荡运行逻辑：秦皇岛CCI5500价格指数947元/吨（-），主力ZC2201合约基差170元/吨（-6）。随着旺季临近尾声，电厂库存处于历史低位，下游刚需采购仍存韧性，程序化交易带来发运情况改善，主产地产销好转，同时港口调运恢复平稳，北港库存近期也小幅增加。整体来看，保供政策的陆续落地，供给端压力增加，但下游库存历史低位，会缓解供给释放和需求边际走弱对煤价的下行压力，叠加政策调控对煤价的影响，预期市场或将处于宽幅震荡格局。操作建议：区间操作风险因素：保供落地不及预期（上行风险）；需求回落超