棉花
观点：棉价维持偏强走势
行情：9月合约收于17545，下行30个点；1月合约收于17840，下行30个点；棉纱9月合约
收于26965元/吨，下行115个点。
逻辑：8月11日储备棉轮出销售资源9319.42吨，实际成交9319.42吨，成交率100%。平均成
交价格17466元/吨，环比-22元/吨，折3128价格18748元/吨，环比+56元/吨。新疆棉成交
均价17534元/吨，环比-44元/吨，折3128价格18874元/吨，环比-21元/吨，平均加价幅度
2360元/吨。地产棉成交均价17305元/吨，环比-16元/吨，折3128价格18455元/吨，环比
+136元/吨，平均加价幅度1941元/吨。7月5日至8月11日累计成交总量266400.1893吨，
程序化交易成交率100%。
国内棉花基本面无明显变化，在新年度减产、籽棉收购价同比增加的成本端支撑以及需求
旺季即将启动的预期下，棉花、棉纱价格偏强运行，纱厂订单延续到9月，成品库存低，利润
高，棉纱现货报价坚挺，也对郑棉价格有支撑。预计到新花上市、需求旺季启动前，棉价维持
偏强走势。棉纱期货早评8.12 棉花、棉纱价格偏强运行
操作策略：多单持有。
风险因素：疫情恶化、需求不佳、国际贸易关系恶化

白糖观点:巴西7月下半月数据推升原糖价格进一步上涨，郑糖表现疲弱逻辑：短期来看，驱动还在外盘，国内驱动不足，郑糖近期亦跟随商品整体走势。国内白糖虽然5-7月销售同比有所增加，且后期处于去库存态势，短期给糖价一定支撑，但库存仍偏高；短期来看，郑糖自身驱动因素不足，后期受外盘及商品整体主导，从走势看，程序化交易明显弱于外盘，亦弱于国内其他大部分商品。中长期来看，食糖实行备案制后，进口放松管制是大势所趋，进口大增，国内供需较为宽松，郑糖大幅上行面临一定压力，不过，后期郑糖受原糖影响较大，需要关注原糖走势。外盘方面，全球21/22年度供需有小幅缺口，巴西干旱和霜冻使得产量不确定加大。操作建议：逢低买入风险因素：进口政策变化、