LLDPEPP主要逻辑：（1）供应方面：因检修恢复，本周LL与PP产量均环比回升。后市而言，由于国内检修高峰已现，产量应是逐渐趋于回升，不过节奏上8月中上旬压力还较有限。（2）需求方面：表现环比改观，主要是周初价格回落时下游采购积极，在后半周价格反弹后成交重回乏力。分项BOPP订单继续小幅回落，PE缠绕膜开工维稳，程序化交易农膜开工继续季节性回升但同比偏弱。（3）库存方面：石化库存环比继续下降，港口库存PE/LLDPE去库，PP累库。（4）整体逻辑：对LLDPE与PP维持中线震荡的观点，供需疲软VS成本支撑的对抗格局仍在延续，不过短线相对不乐观，国内疫情复发、PMI数据确认需求疲软、“纠正运动式减碳”的最新政策导向可能会暂时加强供需弱势预期、削弱成本支撑预期。策略推荐：观望上行风险：下游/终端持续补库；新装置投产推迟下游风险：下游出口需求放缓；下游/终端补库减弱震荡 LLDPE和PP短线相对不乐观 PVC期货重回逢高做空思路

PVC周度逻辑总结——新政策精神下电石供应有望恢复，盘面重回逢高短空资料来源：Wind隆众石化中信期货研究部◼逻辑总结：✓回顾：上周电石供应端有所恢复，电石价格涨势明显放缓，但是外购电石法企业开工暂时未充分恢复，因此供需格局仍然维持偏强局面。由于需求端仍然乏力——终端需求维持淡季，直接下游中管材和型材样本开工率再度下滑，因此在供应端出现大幅扰动后社会库存也没有明显去化。期现货市场的运行节奏都仍然维持在高位震荡思路。✓展望：上周开始电石扰动给盘面带来的利好情绪逐渐被消化。同时，上周五政治局会议指出要坚决纠正运动式“减碳”，程序化交易我们估计前期内蒙古和宁夏地区频繁而无明确说明的限电情况短期内会有明显好转。因此市场预期未来两周供应量有所增加，而短期需求预计难以改善。本周仍然是重点观察电石价格走势和上游开工能否显著恢复。◼操作策略：✓单边策略：短期重回逢高做空思路。✓跨期套利：无◼风险因素：利多风险：电石问题缓解后上游开工率仍不能显