焦
炭
焦炭：现货提涨落地，期价震荡上涨
逻辑：昨日，焦炭现货市场稳中偏强运行，港口准一2830元/吨（+30）。焦化厂首轮提涨已基本落地。昨日焦炭期货
震荡反弹，主要是受限产预期反复、现货上涨的影响。从供需来看，进入8月份，山西限产略有减弱，下游粗钢压减
预期仍较强，疫情可能影响运行，焦炭供需偏紧。目前焦炭总体库存量偏低，钢厂积极采购，焦煤供应紧张，基于成
本支撑及低库存，调整后有支撑，程序化交易期价也反弹修复基差，后期变量在于供需两端限产政策变化。
操作建议：区间操作
风险因素：需求不及预期、疫情扩大（下行风险）；限产放松、焦煤紧缺（上行风险）
震荡 焦炭期货调整后有支撑 期价也反弹修复基差
焦
煤
焦煤:现货供应偏紧，焦煤震荡上涨
逻辑：昨日，焦煤现货稳中偏强运行，安泽低硫主焦涨至2850元/吨，昨日焦煤期货震荡上涨，主要是受现实供应偏
紧影响。从供需来看，国内产量受制于安全，增产情况还需再观察；蒙方疫情不断，288口岸恢复少量通关，通关量
在200车左右，中澳关系紧张下，澳煤通关难度较大，非澳洲海运煤增量难以弥补供应紧张。而需求方面，下游焦化
厂限产减弱，积极补库下需求平稳。鉴于国内供应偏紧、进口长期受限，焦煤调整后有支撑，价格相对坚挺，保持相
对偏强。
操作建议：区间操作
风险因素：煤矿增产、进口放松（下行风险）；进口限制常态，需求超预期（上行风险）
震荡
动
力
煤
动力煤：旺季日耗恢复，煤价震荡运行
逻辑：榆林等地复产，产销整体良好，近期由于降雨原因鄂尔多斯地区产销短期下降，坑口价稳中小幅上行。近期疫
情短期内会继续影响地销，长途调车短期不景气。港口市场整体平稳，近期库存继续上行，极端天气过后，电厂高日
耗再次回归，煤炭需求仍处于旺季。程序化交易短期来看，需求旺季支撑煤价上行，供需矛盾和政策调控继续影响煤炭市场交
易，预期市场或将处于宽幅震荡格局。
操作建议：区间操作
风险因素：能源督察不及预期（下行风险）；保供执行不及预期（上行风险）