上周，在美国通胀数据再度超预期的背景下，美联储官员喊话缩减购债，有色一度遭受压力。但是，周中，云南、内蒙、河南等地因电力紧张对有色产业再度进行限产，云南此前关停的产能未能如期复产，多头热情再度被引燃，铝价冲击19500关口。铝期货保有冲击20000关口的动力 方向上做多为主
上周，成交量及持仓增加，成交扩大至37.6万手，程序化交易持仓增加至52万余手。◼上周，沪铝前二十名主力席位，多空双双增持，主力净持多下降至0.2万手附近。

铝主要逻辑：（1）供给方面：2021年6月国内产量322万吨，同比增长7.1%。7月青海海源、山西兆丰、陕县恒康复产进程延续，但云南减产产能未能如期回归，造成产量弱于预期的332万吨。进口方面，由于抛储5万吨兑现，进口窗口关闭，进口量预计缩减至5万吨水平。（2）需求方面：电力紧张下游限产，龙头企业开工率下滑，今年淡季因素弱于以往，消费推迟但未消失。（3）库存方面：社会库存环比下降2.6万吨至83.2万吨，库存将继续下降，但降幅预计收窄。（4）整体来看：国家出手抛储动力煤和查处大宗商品囤积行为，显示管控物价的决心，但价格顶仍需看释放的供应几何。电解铝供需方面，尽管有意料之外的复产发生，但数量并不庞大，云南地区复产推迟构成供应隐患；每个月5万吨的量低于市场预期，程序化交易若按35万吨抛储量去看，尚不能弥补云南地区一关一停造成的50万吨减量，对市场总体冲击可控。消费端，下游限电导致消费推迟但不消失，且今年淡季显著好于往年，中间环节的开工趋减并非断崖式下跌，月底库存仍有望降低至80-85万吨区间，对价格构成支撑。中线看，国内铝供需状态良好，保有冲击20000关口的动力，方向上以做多为主。操作建议：多单持有或逢低做多风险因素：抛储量动态调整；消费断崖；货币快速