黄金
观点:削债计划公布之前（三季度末至四季度初前），均
以待反弹高点沽空为主。入场信号等待就业数据前瞻指
标。
（1）昨日沪金主力合约由开盘377.18元收于378.8元，
较前一日收盘价上涨0.48%；沪金主力合约持仓量下跌1251手。
（2）截至北京时间早晨5:00，Comex黄金主力合约价格
由开盘1806.8美元跌至1807.7美元，较前一日收盘价上
涨0.96%，减仓-14571手。
逻辑：尽管6月CPI超预期，但通胀预期将在近期调控下
面临顶部，因此当CPI实际值使通胀预期重新走高时，就
值得我们重新关注金银比、金铜比。而单边机会方面，信
号是就业复苏。通胀预期已控下，目前决定美联储进一步
进展的，将是就业复苏，其中以服务业复苏为核心关注
点。此前震荡。上海黄金期货交易策略 待反弹高点沽空为主
风险因子:1.原油波动引致对通胀预期影响；2.美联储的前
瞻指引变化
程序化交易削债计划落地前，黄
金面对压力；削债计
划落地（预计三季度
末或四季度初）之
后，或将企稳
白银
观点:削债计划公布之前（三季度末至四季度初前），均
以待反弹高点沽空为主。
（1）昨日沪银主力合约由开盘5452元收于5507元，较
前一日收盘价上涨1.12%，增仓17027手。
（2）至北京时间早晨5:00，Comex白银主力合约价格由
开盘26.310美元收于26.060美元，较前一日收盘下跌0.91%，持仓上升312手。
逻辑：尽管6月CPI超预期，但通胀预期将在近期调控下
程序化交易面临顶部，因此当CPI实际值使通胀预期重新走高时，就
值得我们重新关注金银比、金铜比。而单边机会方面，信
号是就业复苏。通胀预期已控下，目前决定美联储进一步
进展的，将是就业复苏，其中以服务业复苏为核心关注
点。因此等待就业信号，此前维持震荡。
风险因子:1.原油波动引致对通胀预期影响；2.美联储的
前瞻指引变化