焦炭焦炭：铁水产量恢复，焦炭震荡反弹逻辑：昨日，焦炭现货市场弱稳运行，港口准一2650元/吨（-50）。昨日山东、河北钢厂开始第二轮提降，而焦炭期货震荡反弹，主要是受粗钢限产预期压制，前期下跌较多后，今日河南地区有去产能预期，叠加较慢成本牢固，期货反弹修复基差。从供需来看，七一过后，焦炭产量，铁水产量均有恢复。本周铁水产量回升，钢厂控制到货下，库存虽有所累积，但总体库存量偏低，现货开始提降，但焦煤供应紧张，期货贴水较多，反应现货3轮提降，程序化交易短期内将震荡运行，关键因素供需两端限产政策变化。操作建议：区间操作风险因素：需求不及预期、粗钢压减政策执行（下行风险）；高炉限产放松、焦化限产（上行风险）震荡焦煤焦煤:煤矿复产缓慢，焦煤震荡上涨逻辑：昨日，焦煤现货偏稳运行，柳林低硫主焦2150元/吨，昨日焦煤期货震荡上涨，短期内将震荡运行 焦煤焦炭期货或将宽幅震荡 主要是节后煤矿复产缓慢，现实供应仍偏紧，期货反弹。从供需来看，停产煤矿复产，缓解当前紧张局面，但产量仍较低，蒙方疫情不断，288口岸恢复少量通关，中澳关系紧张下，澳煤通关难度较大，非澳洲海运煤增量难以弥补供应紧张。而需求方面，下游焦化厂需求平稳、积极补库。鉴于国内供应偏紧、进口长期受限，焦煤在经历阶段性调整后，或受到供应端支撑，保持相对偏强。操作建议：回调买入与区间操作相结合风险因素：煤矿增产、进口放松（下行风险）；进口限制常态，需求超预期（上行风险）震荡偏强动力煤动力煤：市场产销好转，煤价震荡运行逻辑：内陆主产地开工率、运输量平稳，产销整体好转，多数煤矿库存保持低位，坑口价稳中调整，港口调出量显著恢复，去库持续，夏季发电旺季，动力煤刚需采购持续，旺季需求继续推动煤价上涨。程序化交易展望后市，供需错配对煤价形成支撑，叠加政策调控影响期市情绪，市场或将处于宽幅震荡的格局。操作建议：区间操作风险因素：旺季需求不及预期（下行风险）；保供力度