锌
锌观点：国内现货维持升水态势，锌价或震荡为主
信息分析：
（1）昨日午后内外锌价一度迅速拉涨，但整体维持震荡波动态势；沪锌期货近
月端呈现基本平水结构；程序化交易沪锌持仓量下降2千余手至15.9万手。
（2）昨日LME锌库存减少1000吨至25.4675万吨，注销仓单量2.685万吨，占
库存比例为10.54%；上期所锌仓单库存减少327吨9478吨。
（3）6月28日LME锌升贴水（0-3）为-14.75美元/吨，LME锌价近月端延续小
Contango结构。金属锌价和期货行情 等待逢低买入操作
（4）昨日国内锌现货价微幅上涨，贸易市场交投清淡，下游接货意愿较低。上
海0#普通锌对07合约报升水140-150元/吨；津市对沪市贴水120元/吨；广东
对沪市升水90元/吨；宁波对上海溢价50元/吨。
逻辑：美元指数再度企稳回升至92一线上方，中期运行重心将逐步抬升。中国
对大宗调控预期仍在，有色品种采取抛储方式为主，第一批锌抛储数量为3万吨，
其数量略超预期。现阶段国内锌锭延续去库趋势，低库存下现货延续升水态势。
短期冶炼端干扰影响暂时退出，抛储将增加市场供应，国内锌锭库存或转向小幅
累积，28日数据显示去库略放缓；中期来看，消费季节性转弱，同时7月炼厂
部分检修，故库存低位态势难以扭转。因此，锌价上下驱动均减弱，区间对待为
主，沪锌于下方2.1-2.15万存支撑，上方2.3万压力仍在。
操作建议：暂时观望；程序化交易等待逢低买入和区间操作相结合
风险因素：海外流动性提前收紧，国内消费迅速走弱