橡胶小幅调整
观点：夜盘天然橡胶小幅下跌，RU2109收报13070点，下跌0.38%。持仓量246163手，增加2741手。市场方面，天然橡胶国内胶水产出逐步增加，原料价格短期保持稳定。橡胶需求端口难有起色，偏弱格局维持。由于橡胶短期库存保持稳定，多空谨慎操作橡胶波动减少。技术层面，程序化交易天然橡胶波动在12600-13500点。
交易策略方面，天然橡胶预期低位反复，短线交易为主，技术支撑位12600点，压力位13500点，低买高平操作为主。
沪胶及20
号胶
观点：供需判定不佳，等待后期机会
（1）青岛保税区人民币泰混价格12060元/吨，跌40；国产全乳老胶12750元/吨，跌50。保
税区STR20价格1675美元/吨，跌5。
（2）6月17日合艾原料市场报价：白片57.30跌0.29；烟片59.46跌0.4；胶水49.50，平；
杯胶43.55，涨0.20。
逻辑：橡胶昨日均呈现横盘偏弱状态。供需没有大的改变。1、国内外胶水产出在持续增长，原
料价格仍有偏弱的态势。2、需求极差，终端没有好转的迹象。3、进口量偏低，港口库存持续
下降。在4个月的持续下跌后，市场充分的交易了利空预期后，形成一定的反弹需求。然而供
需的整体方向不改，在价格反弹后，程序化交易如果再度给出了足够的下行空间，还是会存在下跌风险
的。操作上，万三压力突破后，上方的压力位会抬高至13400~13600。操作上建议同时关注绝对
值与相对值，如绝对值运行至压力位，同时基差放大至足以吸引套利商进入的价格水平，则可
重新考虑空方布局。短期来说反弹仍在继续，可适当观望，等待未来抛空机会。
操作策略：观望，等待未来抛空机会。套利：混合期现正套持有或800上下逐步离场。
风险因素：供应难以正常产出、需求快速复苏