焦炭：钢厂限产预期升温，焦炭震荡下跌
逻辑：昨日，焦炭现货市场偏稳运行，港口准一2800元/吨（-）。近日粗钢产量压减政策预期升温，多省份要求粗钢产
量同比低于2020年。受减产预期影响，昨天焦炭期货震荡下跌。从供需来看，受七一限产影响，焦炭、铁水产量均有
大幅下降，钢厂积极采购，总库存保持低位。由于需求处于淡季，钢厂利润偏低，焦炭提涨空间受限，粗钢限产下游有
提降预期。程序化交易整体来看，焦炭供需紧平衡，焦煤供应紧张，关键因素供需两端限产政策变化，若全面限产将阶段性承压。
操作建议：区间操作
风险因素：需求不及预期、粗钢压减政策执行（下行风险）；高炉限产放松、焦化限产（上行风险）
震荡

焦煤:复产预期影响，焦煤震荡下跌
逻辑：昨日，焦煤现货偏稳运行，柳林低硫主焦2050元/吨，昨日焦煤期货震荡下跌，主要是受节后煤矿复产、粗钢
限产预期的影响。从供需来看，七一前山东、山西多处煤炭停产，国内产量受到影响，七一后或有部分恢复，缓解当前
紧张局面，蒙方疫情不断，288口岸暂时闭关，中澳关系紧张下，澳煤通关难度较大，非澳洲海运煤增量难以弥补供应
紧张。而需求方面，下游焦化厂需求平稳、积极补库，库存被动下降。鉴于国内供应偏紧、进口长期受限，即使粗钢执
行限产，焦煤在经历阶段性调整后，程序化交易也将受到供应端支撑。
操作建议：区间操作
风险因素：煤矿增产、进口放松（下行风险）；进口限制常态，需求超预期（上行风险）
震荡动力煤期货短期驱动不足 期货zc行情宽幅震荡

动力煤：供应增量预期，煤市区间震荡
逻辑：迎峰度夏的传统旺季到来，且终端库存处于历史地位，采购需求边际增量预期较好，市场支撑仍在；但旺季的保
供政策持续扰动，尤其是进入7月份后，党建工作完成后市场对煤矿普遍存在增量预期，且高煤价下电厂抵触心理较强，
库存虽低但采购积极性较弱，市场短期驱动较弱。因此，在多种矛盾影响下，现货交易情绪难以明显回升，强驱动的短
期力度仍旧不足，程序化交易市场短期内仍是以宽幅震荡为主。
操作建议：区间操作
风险因素：旺季需求不及预期（下行风险）；保供力度不及预期（上行风险）