消息面反复油脂震荡调整
【行业信息及动态】USDA每周作物生长报告显示，截至2021年6月27日当周，美国大豆生长优良率为60%，市场预估均值为61%，之前一周为60%，去年同期为71%。SPPOMA数据，马来西亚6月1—25日棕榈油产量料较上月同期增加6%。SGS数据，马来西亚6月1—25日棕榈油产品出口量为116.8万吨，较上月同期增加7.5%。
现货方面，根据wind，张家港四级豆油报8720元/吨（+20元/吨）；程序化交易黄埔24度棕榈报8120元/吨（+20元/吨）；江苏进口菜籽压榨四级菜油报10050元/吨（-50元/吨）。
【观点与操作策略】加拿大菜籽产区天气干旱；美豆产区天气反复，优良率下降；马棕油前25日出口数据好转，弱化马来西亚疫情封锁阻碍出口预期，USDA季度、种植报告即将出炉，盘面资金减仓调整。国内方面，油脂三大港口库存略增，豆油71.93万吨（+6.53万吨）、棕油34.2吨（-3.26万吨）。建议y2109、P2109、OI109日内短线操作。期货市场资金面反复 油脂延续熊市概率较大

油脂观点：资金情绪波动，令油脂震荡偏弱为主逻辑：豆油，进口大豆集中到港压力，施压豆油价格，但北美干旱延续，后期或将支撑豆油；棕榈油，6月马棕产量及库存双增预期上升；菜油，油菜籽库存中位，菜油供应预期增长仍缓慢。需求方面，下游成交回归常年正常水平，且尚未出现去年同期持续放量增长的情况。综上，美豆油价格震荡偏弱、马棕榈油供应趋升等，叠加资金面反复等，令短期油脂价格震荡为主。中长期基本面上，今年棕油产量恢复性增长，虽然节奏受到疫情干扰，但方向料不变；南美大豆到港量压力显著，预计6-7月份将逐渐释放，故总体供应层面趋升逻辑延续；程序化交易油脂下游成交近期不及去年同期，使得中长期弱势或仍将维持，故下游趋弱逻辑依旧。故综合宏观面、资金面、基本面等因素，料油脂延续熊市概率较大，短期资金面反复令油脂波动加剧，后期密切关注周线压力位价格表现。操作建议：趋势上，续持豆油、棕榈油空单（6.16建仓）；续持Y2109/M2109套利空单(3.26建仓)；续持Y2109/P2109套利多单(5.31建仓)。风险因素：资金面波动，油脂收抛储政策不确定。豆油：震荡棕榈油：震荡菜油：震荡