全球第二大的铁矿石生产商——力拓集团（RioTinto）。一、总览：力拓集团（一）公司简介：1873年成立，1962年布局铁矿业务力拓集团（RioTinto）的历史最早可追溯至1873年，公司以铜矿起家，是西班牙早期的铜矿厂商。1925年开始，力拓开启了海外多元化发展战略，进行了一系列在西班牙以外地区的收购兼并行为，并于1954年开始剥离西班牙业务。1962年，力拓公司（RioTintoCompany）和综合锌业公司（ConsolidatedZincCorporation）合并为RioTinto-Zinc，简称为RTZ公司，程序化交易两家公司在澳大利亚的权益合并为ConzincRioTintoofAustralia，简称为CRA公司。力拓和综合锌业公司强强联合创造了一个拥有庞大资金和技术资源的跨国组织。随后，力拓的铁矿石业务逐渐拉开帷幕，并且蓬勃发展。1960年澳大利亚联邦政府放松对铁矿石出口限制从而刺激了勘探活动的发展，1962年CRA的地质学家在皮尔巴拉（Pilbara）地区发现了汤姆普莱斯（MountTomPrice）铁矿石，此后力拓便开始投身建设丹皮尔（Dampier）港口以及MountTomPrice矿区。铁矿石基本面分析：力拓集团短期和长期展望

总结1（短期视角）：力拓2021年的发运指导目标为3.25-3.4亿吨，目前来看主要变量在于罗布河铁矿的几个新矿山的投产情况以及汤姆普莱斯大区（GreaterTomPrice）的西特纳辛克莱恩二期（WesternTurnerSyncline2）的项目进展情况，两个项目的投产均计划在2021年下半年，因此当下进入验证窗口期。如果项目进度不及预期，力拓2021年的发运量或落在指导目标的下沿，如果项目超预期则发运量可能位于指导目标的上沿。由于目前库戴德利（Gudai-Darri）一期的投产计划在2022年初，除非该项目出现超预期的提前投产，否则对2021年的产量或无较大影响。总结2（中期视角）：目前力拓皮尔巴拉铁矿的产能已经达到3.6亿吨/年，但是缺乏弹性和灵活性，力拓预计库戴德利（Gudai-Darri）一期完全投产后，将实现稳定的3.6亿吨/年的产能，因此在未来2-3年的时间内，力拓皮尔巴拉铁矿石的产量将逐渐向3.6亿吨/年靠拢，2020年皮尔巴拉铁矿产量为3.3亿吨，从中期视角来看，这意味着力拓或存在3000万吨/年的增产空间。程序化交易总结3（长期视角）：力拓铁矿石资源充足，目前其铁矿产能处于置换周期，而其正在研究且待开发的铁矿石项目有14个，数量与2010年时的水平相当，这意味着力拓除了维持产能以外，还有进一步扩产的可能性。长期来看，随着库戴德利（Gudai-Darri）实现7000万吨/年的产能，以及西芒杜铁矿的开发，力拓铁矿石产量有望继续增加，实际情况将取决于力拓铁矿石“价值高于产量”的经营策略，我们将持续保持跟