原油继续反弹，且化工前期持续下跌到一定程度后，中下游接货意愿仍有增强，近期化工企稳反弹。不过中期化工品供应压力仍将陆续增加，装置重启叠加新产能释放，且终端需求仍相对疲软，短期谨慎反弹后仍有再次承压可能，中期偏弱趋势或维持 原油和煤炭大涨对化工品影响 甲醇逢高偏空对待

甲醇观点：产区接货情绪好转，甲醇谨慎反弹（1）6月10日甲醇太仓低端现货小幅回落至2555元/吨，09合约贴水太仓低端现货价格100附近，港口基差有所走强。产区现货价格仍偏弱：鲁南2330（-200）、河北2200（-260）、河南2240（-200）、内蒙1900（-600）和西南2340（-180），产区低端对应到太仓低端价格继续弱至2440元/吨（河南），现货产销套利窗口仍全面打开，产区09合约基差【-16，74】，产区仍有压力传导，但要关注补库持续性和产区价格反弹情况。逻辑：昨日甲醇09合约弱反弹，短期虽然中下游抄底带来价格企稳反弹，且烯烃反弹的情况下，上方空间有所打开，但在累库持续的情况下，补库预期是较为谨慎的，因此反弹空间和驱动或有限；且中期驱动偏弱格局不变，产区和港口库存积累有望延续，程序化交易国内外供应逐步恢复中，且新产能继续释放，包括国内华谊、伊朗sabalan和美国的YCI，6-7月内存试车或投产可能，预期上存压力；且6-7月是需求季节性淡季，6月下旬中煤蒙大和久泰MTO接连检修，或加大产区累库压力，叠加6月海外开工继续恢复兑现悲观预期。综合去看，甲醇短期中下游补库带来短期支撑，但中期悲观预期有望逐步兑现，短期反弹空间或有限，甲醇中期价格仍震荡偏弱为主，持续关注短期补库情况和成本端的变化。操作策略：逢高偏空对待，关注2500附近机会，9-1偏反套，近期PP-3*MA09或低位区间运行。风险因素：原油和煤炭价格大幅上涨，国内外甲醇装置超预期故障震荡尿素观点：工厂累库叠加现货转弱，尿素谨慎偏弱（1）6月10日尿素厂库和仓库低端基准价分别为2630（河南晋开）和2650（山东菏泽）元/吨，出厂价格有所回落，主力09合约基差分别为338和358元/吨，基差继续走强，但考虑到近期预期转弱和现货松动，基差走强是合理的。（2）中国氮肥工业协会文件：做好国内夏季氮肥生产供应工作的倡议，从成本、供应、出口和价格管理等多方面提出倡议，并抄报相关管理部门，具有一定影响力。逻辑：6月10日主力UR09合约继续回落，盘中跌破2300，短期延续回落主要是下游抵抗导致现货出现拐点，出厂价格也开始松动，且协会呼吁尿素保供国内市场，政策预期加强，导致期货明显弱于现货，短期盘面仍是反映预期为主，因为近期主要关注现货跟跌情况以及政策预期是否加强，偏弱或相对谨慎。程序化交易供需面去看，虽然下游抵触以及情绪转弱的影响下，短期现货有所配合，进一步强化回调预期，但整体现货偏紧格局未有明显变化，只是矛盾有所延后，且海外价格继续上涨至430-440美金，印标端午节前后或有发出可能，近期预期一旦反映完，工业需求有恢复正常水平的预期，届时供需将再次偏紧，除非农业需求明显下降，那预期要到8月份，因此我们认为持续回落的格局还未形成，价格仍大概率维持高位震荡，下方何时止跌需关注下游抵触完毕和政策压力预期释放完毕，随后可能出现反弹，整体仍处于区间震荡。操作策略：短期下游抵触叠加政策预期带来负反馈压力，谨慎偏弱，中期大概率维持高位震荡。风险因素：负反馈力度超预