铜铜观点：政策干扰风险仍在，沪铜关注7万支撑信息分析：（1）中国5月末广义货币(M2)余额同比增长8.3%，预估为8.1%。中国5月份社会融资规模1.92万亿元。（2）据SMM调研数据显示，5月漆包线开工率为81.29%，同比上升7.31%，环比下降2.69%，比预期的81.53%低0.24%。预计6月漆包线行业开工率为79.76%。（3）现货方面，上海电解铜现货对当月合约报升水60-升水120元，均价升水90元，较上日回落5元；6月7日SMM铜社库下降0.39万吨，至31.33万吨，6月10日广东地区增加1013吨，至99421吨；SMM1#铜和1#光亮铜价差2004元，较上一日减少246元；6月10日，沪铜进口亏损643元，环比增加57元。逻辑：宏观经济整体延续增长势头，但国内仍面临政策干预风险；程序化交易全球铜矿稳步回升 短期上海铜价将维持震荡回落供应端：全球铜矿稳步回升，中国1-5月铜矿累计进口增长6%，当前国内铜原料供应有明显改善，除了自身铜矿产量增长外，废铜和粗铜进口大幅增长贡献较大；需求端：5月国内铜消费走弱，全球铜消费整体增长放缓，6月国内铜消费或进一步放缓，6月重点空调企业排产环比回落近12%。我们认为短期铜价将维持震荡回落态势，关注下方关注7万附近支撑，若抛储传闻坐实，估计沪铜可能将会回到6.5-6.6这个位置；中期，铜价偏强势格局未变，至少宏观流动性和南美铜矿产出还未见到拐点。程序化交易操作建议：短期按震荡偏空思路风险因素：中国铜消费旺季不旺；疫苗推进速度及疗效；通胀压力及政策收紧；中美关系反