不锈钢不锈钢观点：需求预期有所转弱，不锈钢价弱势运行（1）昨日不锈钢主力合约冲高回落，下跌1.37%；持仓量下降0.44万手至11.55万手，成交量下降2.32万手至16.76万手。（2）不锈钢期货库存25263吨，增加619吨。（3）现货方面，SMM消息，昨日无锡地区不锈钢冷轧报价上调50元/吨，热轧报价持稳，现货对10点30分2107合约升水930-1530元/吨；佛山地区不锈钢切边和热轧报价持稳，毛边下调100元/吨，现货对10点30分2107合约升水930-1530元/吨，现货价表现坚挺，但市场成交一般。程序化交易逻辑：6月不锈钢进入淡季，需求边际走弱；原料端，菲律宾镍矿出口恢复，镍铁进口压力也将显现，铬铁限电有所趋严，不锈钢成本将走弱；300系利润较好，印尼回流量或有限，供应保持高位；目前300系小幅累库，整体仍在向去库，企业开始交付前期订单，我们预计需求将会边际走弱，加上供应处于高位，300系库存或将增加，整体库存持稳，目前现货市场博弈有所增加，价格也较为坚挺，但预期有所转向，不锈钢价走势偏弱。中期来看，菲律宾镍矿出口增加，镍铁供需逐渐偏松，价格进入下降通道，铬铁受能耗政策影响较大，后续或将弱稳，不锈钢成本下降，加上不锈钢产能投产，而需求可能边际走弱，价格将会承压。操作建议：短线区间操作；中线逢高做空。风险因素：印尼镍铁投产不及预期；需求超预期走强。震荡偏弱 期货不锈钢价弱势运行 不锈钢ss中线逢高做空

锡锡观点：LME锡再度大幅交仓，锡价或转为震荡整理信息分析：（1）伦锡库存增加340吨，至1920吨，沪锡仓单减少177吨，至4655吨；沪锡持仓减少1275手，至59779手。（2）现货方面，上海有色网1#锡锭报价在204000-206000，均价205000，环比上涨1000元，对SN2107合约升水0-升水1500元，均升水750元；6月4日伦锡Cash-3M为2050美元，环比增加240美元。（3）6月7日，沪锡进口亏损4.1万，环比增加0.4万元。逻辑：短期看，锡矿和锡锭短期均面临供应收缩的风险。近期云南对除云锡意外的锡冶炼厂限电（2020年这部分冶炼企业产量约为1.5万吨，占全国的10%左右），国内锡锭趋紧。5月26日，刚果民主共和国东部城市戈马发生的地震导致矿产丰富的北基伍省锡矿出口延迟。程序化交易2019年北基伍省锡矿出口量为8,281吨（周出口量约159吨/周，2020年中国自刚果金进口约2100吨锡精矿，占中国进口量的1.3%，2021年1-3月刚果金在中国进口比例上升到4.3%）。对供应端的担忧推动锡价大幅上涨，但过高且过快的上涨刺激隐形库存释放，周一伦锡再度出现交仓，这对锡价来说有负面影响，而国内锡锭仍偏紧，锡仓单持续流出，供应端干扰还未改善，估计锡价短期转为震荡整理，关注20-21万这个区间。操作建议：短线谨慎偏多风险因素：供应不确定