镍镍观点：乐观情绪有所回落，镍价震荡调整信息分析：震荡
（1）昨日沪镍主力合约下跌0.06；持仓量减少0.45万手至24.79万手，成交量增加11.67万手至103.14万手。（2）昨日LME镍库存25.90万吨，减少942吨，注销仓单7.48万吨，占比28.9%；沪镍库存0.72万吨，增加549吨。（3）5月7日，LME镍（0-3）贴水29.5美元/吨，走阔4.8美元/吨。（4）金川镍、俄镍、镍豆基差分别为升水1000-1100元/吨、贴水100元/吨-平水、升水1200-1500元/吨，基差分别下降100元/吨，持平和下降50元/吨，现货再次大涨，市场成交清淡。逻辑：菲律宾镍矿出口增加，印尼镍铁稳步投产，镍铁供需逐步趋松，电解镍进口窗口关闭，供应压力缓解；不锈钢300系产量增加，新能源车销量向好，整体需求小幅走强；镍板松、镍豆紧的结构性矛盾持续，市场通胀预期较强，程序化交易 有色板块表现亮眼，此次上涨和春节后一波上涨原因相似，通胀预期和资金推动起着主导作用，目前有色大涨后，情绪有所回落，资金有获利了结迹象，镍价震荡调整。中长期来看，海外需求复苏，有色板块情绪对镍价有拉动，原生镍供应增加，整体供需趋松，基本面较弱，青山高冰镍工艺意义较大，项目投产概率较高，镍价存在一定压力，关注后续项目进展。操作建议：区间操作。风险因素：青山高冰镍项目变数超预期；宏观情绪变动超预期；镍铁进口超预期。不锈钢不锈钢观点：情绪回落&需求较好，不锈钢价震荡运行（1）昨日不锈钢主力合约大涨2.62%；持仓量增加0.24万手至13.69万手，成交量增加10.85万手至23.48万手。（2）不锈钢期货库存33826万吨，减少1212吨。逻辑：北方春季开工较多，需求季节性走强，海外经济复苏，需求向好；原料端，菲律宾镍矿出口恢复，镍铁进口压力逐步显现，镍铁价格稳中走弱，铬铁供需趋松，不锈钢成本下行；程序化交易 300系利润较好，印尼回流量或有所下降，整体供应增加；目前不锈钢供需走强，企业转产300系或带动供应进一步走强，而需求将保持高位，目前不锈钢需求较好，但宏观情绪有所回落，不锈钢价震荡运行。中期来看，菲律宾镍矿出口增加，镍铁供需逐渐偏松，价格进入下降通道，铬铁受能耗政策影响较大，后续仍有走弱空间，不锈钢成本下降，而需求6月、7月可能季节性走弱，价格或有所承压。操作建议：短期区间操作；中线逢高做空。风险因素：印尼镍铁投产不及预期；需求超预期走强