节前油价震荡，关注假期风险原油：节前油价震荡，关注假期风险逻辑：近期油价延续高位震荡。1）短期利空因素发酵：供应端，前期欧佩克减产利多油价，近期美伊谈判推进有利于产量恢复利空油价；需求端，前期经济稳步复苏，欧美油品需求维持较好增长利多油价；近期全球疫情恶化、印度疫情失控导致油品需求前景承压利空油价。2）中期下方存在支撑：基本面估值随去库小幅上移，为油价下方提供较强支撑；油价上方空间取决金融市场情绪是否存在进一步发酵空间。油价绝对价格在基本面估值基础上叠加金融市场情绪及流动性溢价。程序化交易 乐观情绪及资金推动油价 关注假期波动风险 继续关注供需演变及情绪资金对油价影响。详细分析请参考【中信期货能化（原油）】印度疫情失控，油价利空发酵——专题报告20210429策略建议：短期关注疫情风险，中期下方存在支撑风险因素：地缘不确定性短期来看，资金回归及地缘溢价提振情绪，存在利多支撑；中期来看，油价绝对价格在基本面估值基础上叠加金融市场情绪及流动性溢价。二季度基本面估值随去库小幅上移；但前期在乐观情绪及资金推动下，价格相对估值较大程度高估；后期存在回归空间。重点关注情绪资金对油价节。
沥青观点：原油大涨带动沥青期价，基差走弱（1）4月29日，Bu2106收于2978元/吨，仓单注销200吨至165120吨，当日现货华东、东北和山东沥青现货2950，2975，2860元/吨（0，0，0）。（2）4月28日，隆众显示沥青炼厂整体开工率49%（环比+1%，同比+0.3%），炼厂库存105.9万吨（环比持平，同比+75%），社会库存85.31万吨（环比持平，同比-2%）。期货程序化交易逻辑：当日原油持续反弹，沥青期价跟随，沥青基差走弱。印度各国新冠新增人数增加，供需均对油价带来压制，但欧佩克对原油需求乐观，油价继续反弹。EFS走强，沥青-WTI价差低位震荡。当周沥青炼厂库存环比增加，炼厂利润仍较差，开工仍在高位。三月交通固定资产投资环比同比大增，压路机、摊铺机销量单月创记录新高，沥青需求将逐步启动。操作策略：多沥青2109-燃油2109风险因素：下行风险：沥青需求不及预期，燃油。