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近期郑棉波动幅度明显减小，此前每天都是几百点震荡，现在逐渐恢复正常节奏了，主要是可供炒作的热点减少。未来棉市如何走，可能真要等新棉上市了。

前期棉市反弹主要和三个原因有关，一是美联储大力度加息预期缓解；二是国外产区遭遇干旱，减产预期强烈；三是临近“金九银十”销售旺季，市场预期消费会触底反弹。

现在看这三个预期助涨条件，利多效应在下降。上周五，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会期间发表强硬加息言论：“强调将维持紧缩政策直至彻底解决通胀”。当晚美股就出现了大跌，美元大涨，说明资本市场对加息很是忌惮。

上周美国棉区也迎来普遍降雨，有效缓解了干旱对棉花产量造成的影响，其中美国东南地区南部有大范围雷雨，雨量在50-125毫米；三角洲地区北部有阵雨，有望促进棉桃成熟并增加铃重，单产预计为正常水平；得州西部有大范围降雨，最大雨量75-90毫米。美国农业部8月29日发布的美国棉花生产报告显示，美国棉花生长状况达到良好以上的占34%，较前一周增加3个百分点。

据国家棉花市场监测系统预测，截至8月25日，全国累计销售皮棉398.9万吨，同比减少194.5万吨，较过去四年均值减少162.6万吨，其中新疆销售347.9万吨，同比减少176.0万吨，较过去四年均值减少130.4万吨。目前新疆棉花销售进度缓慢，仍有大量待售库存。而新季棉花丰产预期加上大量结转库存，棉市压力将继续承压。

以上预期盘面已经反映出来，现在市场都在等新棉开秤价格，新年度棉花成本价格将对未来棉价走势产生重要的指引作用。目前已经有早熟棉区开始了人工采摘工作，企业开秤价格也试探性定在6.0元/公斤，这一价格对市场意义不大，只有等新棉大量上市收购时，新疆棉成本才能最终确定。因此，短期棉市仍会继续震荡。