中信期货研究

报告要点

上周市场整体表现偏弱，成长板块回撤明显。行业板块中，煤炭、农林牧渔表现靠前；电子、电力设备及新能源不佳。公募基金一级分类中，商品ETF领涨，股票型基金领跌。截至8月19日，朝阳永续私募策略指数周表现多数上涨，宏观策略指数涨幅最大，管理期货策略指数跌幅最大。

摘要

周度市场整体回顾：上周市场主要指数中，上证综指的涨跌幅为-0.67%,恒生指数的涨跌幅为2.01%,纳斯达克的涨跌幅为-4.44%,中信商品的涨跌幅为3.67%,中证全债的涨跌幅为-0.09%。上周中信一级行业指数中，煤炭、农林牧渔等板块涨幅靠前，表现靠后的行业有电子、电力设备及新能源等。中信风格指数多数下跌，其中周期风格领跌，跌幅为5.54%；市场风格指数多数下跌，其中小盘成长风格领跌，跌幅为4.13%。

周度基金产品表现：公募基金中，股票型基金的涨跌幅为-1.56%，混合型基金的涨跌幅为-1.53%，债券型基金的涨跌幅为-0.24%，商品ETF的涨跌幅为2.14%，量化对冲型基金的涨跌幅为-0.21%，QDII型基金的涨跌幅为0.28%。私募基金中，截止2022年8月19日，股票多头策略指数上涨0.01%，股票中性策略指数上涨0.23%，管理期货策略指数下跌0.48%，宏观策略指数上涨0.31%，债券策略指数上涨0.07%，多策略指数下跌0.02%，私募全市场指数上涨0%。

公募基金分析指标跟踪：上周IC、IF、IM合约当月和当季对冲成本均有所下降。上周久期因子收益、期限结构因子收益有所下降，信用利差因子收益有所上升。指增超额环境追踪指标中，两市成交额偏弱，全A截面波动率偏弱，行业动量指标偏弱，风格稳定性因子偏强，超预期因子偏强。公募基金配置比例较高的行业为电力设备及新能源、食品饮料，较低的为综合金融、商贸零售。配置占比的边际变化来看，医药、基础化工增加幅度较大，食品饮料、电力设备及新能源减少幅度较大。

风险提示：经济数据不及预期，市场偏好整体下降。货币政策超预期收紧，市场流动性下降。地缘事件和贸易冲突严重发酵。

正文

一、周度市场回顾

（一）主要市场指数表现情况

市场主要指数中，上证综指的涨跌幅为-0.95%，由3277.54下跌至3246.25；恒生指数的涨跌幅为1.03%，由19763.91上涨至19968.38；纳斯达克的涨跌幅为-2.51%，由12965.34下跌至12639.27；中信商品的涨跌幅为3.15%，由192.78上涨至198.85；中证全债的涨跌幅为0.02%，由225.29上涨至225.33。

国内权益市场主要指数中，沪深300的涨跌幅为-1.53%，由4180.1下跌至4116.24；上证50的涨跌幅为-0.24%，由2759.29下跌至2752.56；中证500的涨跌幅为-2.26%，由6468.81下跌至6322.7；中小板指的涨跌幅为-3.28%，由8553.67下跌至8273.42；创业板指的涨跌幅为-3.91%，由2775.82下跌至2667.3。

目前，10年期国债到期收益率为2.643%，5年期国债到期收益率为2.4433%，1年期国债到期收益率为1.7922%。两市融资融券余额合计规模16280.43亿元。北向资金和南向资金上周主要均为流出。本周沪深300和中证500滚动60日超额收益分化有所收窄，沪深300超额收益较上周有所上升，本周滚动60日超额收益为-4.36%；中证500超额收益有所上升，本周滚动60日超额收益为-1.18%。

（二）行业与风格市场表现情况

上周中信一级行业指数中，煤炭、农林牧渔、石油石化、电力及公用事业和交通运输等板块涨幅靠前，涨跌幅分别为11.7%、5.85%、4.92%、2.61%和1.78%，表现靠后的行业有电子、电力设备及新能源、机械、国防军工和通信，涨跌幅分别为-7.41%、-6.76%、-6.68%、-6%和-5.66%。中信风格指数多数下跌，其中周期风格领跌，跌幅为5.54%；市场风格指数多数下跌，其中小盘成长风格领跌，跌幅为4.13%。

二、基金业绩追踪

（一）公募基金业绩追踪

上周公募基金中，股票型基金的涨跌幅为-2.33%，普通股票型基金的涨跌幅为-2.91%，被动指数型基金的涨跌幅为-2.1%，增强指数型基金的涨跌幅为-2.03%；混合型基金的涨跌幅为-2.3%，偏股混合型基金的涨跌幅为-3.08%，灵活配置型基金的涨跌幅为-2.29%，平衡混合型基金的涨跌幅为0.38%，偏债混合型基金的涨跌幅为-0.55%；债券型基金的涨跌幅为-0.25%，短期纯债型基金的涨跌幅为-0.02%，中长期纯债型基金的涨跌幅为-0.03%，混合债券型一级基金的涨跌幅为-0.2%，混合债券型二级基金的涨跌幅为-0.83%；商品ETF的涨跌幅为1.96%，黄金ETF的涨跌幅为0.72%，期货ETF的涨跌幅为3.62%；量化对冲型基金的涨跌幅为0.01%，QDII型基金的涨跌幅为0.6%。

剔除首尾各1%的极端值后，普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金中，周度平均收益率为-1.8%，中位数-1.54%；短期纯债券型基金和中长期纯债券型基金中，周度平均收益率为-0.08%，中位数-0.09%。

（二）私募基金业绩追踪

截止2022年8月19日，股票多头策略指数为387.1395点，较前一周387.1054点上涨0.01%；股票中性策略指数为352.3836点，较前一周351.572点上涨0.23%；管理期货策略指数为2777.1673点，较前一周2790.5345点下跌0.48%；宏观策略指数为806.2844点，较前一周803.7974点上涨0.31%；债券策略指数为230.8916点，较前一周230.7356点上涨0.07%；多策略指数为214.3819点，较前一周214.4229点下跌0.02%；私募全市场指数为372.5365点，较前一周372.5246点上涨0%。

三、公募基金分析指标跟踪

（一）合约对冲成本及因子表现跟踪

上周IC、IF、IM合约当月和当季对冲成本均有所下降。上周久期因子收益、期限结构因子收益有所下降，信用利差因子收益有所上升。

（二）指增超额环境跟踪

指增超额环境追踪指标中，两市成交额偏弱，全A截面波动率偏弱，行业动量指标偏弱，风格稳定性因子偏强，超预期因子偏强。

（三）主动管理公募持仓跟踪

据中信产业分类，对公募基金最近一期持仓数据进行汇总并筛选：1）剔除投资于某一特定产业的基金：2）剔除成立不满3个月的公募基金，在余下的公募基金中，进行公募基金行业配置占比的测算，其中电力设备及新能源、食品饮料、电子及医药等板块配置比例较大，占比分别为17%、13.29%、8.88%和6.68%，配置比例较低的行业为综合金融、商贸零售、综合及纺织服装。配置占比的边际变化来看，医药、基础化工、煤炭和房地产增加幅度较大，食品饮料、电力设备及新能源、计算机和农林牧渔减少幅度较大。

四、风险提示

（一）经济数据

经济数据不及预期，市场偏好整体下降。

（二）货币政策和流动性

货币政策超预期收紧，市场流动性下降。

（三）地缘事件和贸易冲突

海外疫情控制成效不稳定，地缘事件和贸易冲突严重发酵。

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