市场表现偏弱,成长回撤明显——【中信期货FOF配置】
中信期货研究
报告要点
上周市场整体表现偏弱,成长板块回撤明显。行业板块中,煤炭、农林牧渔表现靠前;电子、电力设备及新能源不佳。公募基金一级分类中,商品ETF领涨,股票型基金领跌。截至8月19日,朝阳永续私募策略指数周表现多数上涨,宏观策略指数涨幅最大,管理期货策略指数跌幅最大。
摘要
周度市场整体回顾:上周市场主要指数中,上证综指的涨跌幅为-0.67%,恒生指数的涨跌幅为2.01%,纳斯达克的涨跌幅为-4.44%,中信商品的涨跌幅为3.67%,中证全债的涨跌幅为-0.09%。上周中信一级行业指数中,煤炭、农林牧渔等板块涨幅靠前,表现靠后的行业有电子、电力设备及新能源等。中信风格指数多数下跌,其中周期风格领跌,跌幅为5.54%;市场风格指数多数下跌,其中小盘成长风格领跌,跌幅为4.13%。
周度基金产品表现:公募基金中,股票型基金的涨跌幅为-1.56%,混合型基金的涨跌幅为-1.53%,债券型基金的涨跌幅为-0.24%,商品ETF的涨跌幅为2.14%,量化对冲型基金的涨跌幅为-0.21%,QDII型基金的涨跌幅为0.28%。私募基金中,截止2022年8月19日,股票多头策略指数上涨0.01%,股票中性策略指数上涨0.23%,管理期货策略指数下跌0.48%,宏观策略指数上涨0.31%,债券策略指数上涨0.07%,多策略指数下跌0.02%,私募全市场指数上涨0%。
公募基金分析指标跟踪:上周IC、IF、IM合约当月和当季对冲成本均有所下降。上周久期因子收益、期限结构因子收益有所下降,信用利差因子收益有所上升。指增超额环境追踪指标中,两市成交额偏弱,全A截面波动率偏弱,行业动量指标偏弱,风格稳定性因子偏强,超预期因子偏强。公募基金配置比例较高的行业为电力设备及新能源、食品饮料,较低的为综合金融、商贸零售。配置占比的边际变化来看,医药、基础化工增加幅度较大,食品饮料、电力设备及新能源减少幅度较大。
风险提示:经济数据不及预期,市场偏好整体下降。货币政策超预期收紧,市场流动性下降。地缘事件和贸易冲突严重发酵。
正文
一、周度市场回顾
(一)主要市场指数表现情况
市场主要指数中,上证综指的涨跌幅为-0.95%,由3277.54下跌至3246.25;恒生指数的涨跌幅为1.03%,由19763.91上涨至19968.38;纳斯达克的涨跌幅为-2.51%,由12965.34下跌至12639.27;中信商品的涨跌幅为3.15%,由192.78上涨至198.85;中证全债的涨跌幅为0.02%,由225.29上涨至225.33。
国内权益市场主要指数中,沪深300的涨跌幅为-1.53%,由4180.1下跌至4116.24;上证50的涨跌幅为-0.24%,由2759.29下跌至2752.56;中证500的涨跌幅为-2.26%,由6468.81下跌至6322.7;中小板指的涨跌幅为-3.28%,由8553.67下跌至8273.42;创业板指的涨跌幅为-3.91%,由2775.82下跌至2667.3。
目前,10年期国债到期收益率为2.643%,5年期国债到期收益率为2.4433%,1年期国债到期收益率为1.7922%。两市融资融券余额合计规模16280.43亿元。北向资金和南向资金上周主要均为流出。本周沪深300和中证500滚动60日超额收益分化有所收窄,沪深300超额收益较上周有所上升,本周滚动60日超额收益为-4.36%;中证500超额收益有所上升,本周滚动60日超额收益为-1.18%。
(二)行业与风格市场表现情况
上周中信一级行业指数中,煤炭、农林牧渔、石油石化、电力及公用事业和交通运输等板块涨幅靠前,涨跌幅分别为11.7%、5.85%、4.92%、2.61%和1.78%,表现靠后的行业有电子、电力设备及新能源、机械、国防军工和通信,涨跌幅分别为-7.41%、-6.76%、-6.68%、-6%和-5.66%。中信风格指数多数下跌,其中周期风格领跌,跌幅为5.54%;市场风格指数多数下跌,其中小盘成长风格领跌,跌幅为4.13%。
二、基金业绩追踪
(一)公募基金业绩追踪
上周公募基金中,股票型基金的涨跌幅为-2.33%,普通股票型基金的涨跌幅为-2.91%,被动指数型基金的涨跌幅为-2.1%,增强指数型基金的涨跌幅为-2.03%;混合型基金的涨跌幅为-2.3%,偏股混合型基金的涨跌幅为-3.08%,灵活配置型基金的涨跌幅为-2.29%,平衡混合型基金的涨跌幅为0.38%,偏债混合型基金的涨跌幅为-0.55%;债券型基金的涨跌幅为-0.25%,短期纯债型基金的涨跌幅为-0.02%,中长期纯债型基金的涨跌幅为-0.03%,混合债券型一级基金的涨跌幅为-0.2%,混合债券型二级基金的涨跌幅为-0.83%;商品ETF的涨跌幅为1.96%,黄金ETF的涨跌幅为0.72%,期货ETF的涨跌幅为3.62%;量化对冲型基金的涨跌幅为0.01%,QDII型基金的涨跌幅为0.6%。
剔除首尾各1%的极端值后,普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金中,周度平均收益率为-1.8%,中位数-1.54%;短期纯债券型基金和中长期纯债券型基金中,周度平均收益率为-0.08%,中位数-0.09%。
(二)私募基金业绩追踪
截止2022年8月19日,股票多头策略指数为387.1395点,较前一周387.1054点上涨0.01%;股票中性策略指数为352.3836点,较前一周351.572点上涨0.23%;管理期货策略指数为2777.1673点,较前一周2790.5345点下跌0.48%;宏观策略指数为806.2844点,较前一周803.7974点上涨0.31%;债券策略指数为230.8916点,较前一周230.7356点上涨0.07%;多策略指数为214.3819点,较前一周214.4229点下跌0.02%;私募全市场指数为372.5365点,较前一周372.5246点上涨0%。
三、公募基金分析指标跟踪
(一)合约对冲成本及因子表现跟踪
上周IC、IF、IM合约当月和当季对冲成本均有所下降。上周久期因子收益、期限结构因子收益有所下降,信用利差因子收益有所上升。
(二)指增超额环境跟踪
指增超额环境追踪指标中,两市成交额偏弱,全A截面波动率偏弱,行业动量指标偏弱,风格稳定性因子偏强,超预期因子偏强。
(三)主动管理公募持仓跟踪
据中信产业分类,对公募基金最近一期持仓数据进行汇总并筛选:1)剔除投资于某一特定产业的基金:2)剔除成立不满3个月的公募基金,在余下的公募基金中,进行公募基金行业配置占比的测算,其中电力设备及新能源、食品饮料、电子及医药等板块配置比例较大,占比分别为17%、13.29%、8.88%和6.68%,配置比例较低的行业为综合金融、商贸零售、综合及纺织服装。配置占比的边际变化来看,医药、基础化工、煤炭和房地产增加幅度较大,食品饮料、电力设备及新能源、计算机和农林牧渔减少幅度较大。
四、风险提示
(一)经济数据
经济数据不及预期,市场偏好整体下降。
(二)货币政策和流动性
货币政策超预期收紧,市场流动性下降。
(三)地缘事件和贸易冲突
海外疫情控制成效不稳定,地缘事件和贸易冲突严重发酵。
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