兴业期货

资讯速递

宏观要闻

1.美国8月新增非农就业人数为31.5万，预期为30万；当月失业率为3.7%，前值为3.5%。

行业要闻

1.据证监会，将会同港方和有关部门、推出扩大沪深港通标的范围等三项扩大两地资本市场务实合作的新举措。

财经日历

1.欧洲：16:30欧元区9月Sentix投资者信心指数。

兴业观点

金融衍生品

股指期货：整体弱势难改，继续持有卖看涨期权头寸

从近期A股主要量价指标看，其关键位阻力持续加大，且资金面存量博弈特征明显、缺乏增量推涨动能，技术面整体弱势格局未改。而海外主要国家和国内宏观经济面暂无利多指引，中观面主要行业景气度分化较大、且总体预期不佳。综合看，预计股指整体将延续弱势震荡状态。再从具体分类指数看，考虑业绩下修预期、及盘面波动特征，当前阶段沪深300指数依旧为最弱标的，仍宜继续持有卖2209合约实值或浅虚值看涨期权头寸。

有色金属

沪铜：宏观向下驱动再度显现，沪铜延续弱势

海外宏观衰退预期对价格的压制再度体现，且国内需求仍无明显起色，沪铜预计延续弱势。

沪铝：增速放缓预期再度抬升，铝价仍有续跌空间

供给端负面拖累正在逐步减弱，海外宏观衰退预期再度抬升，叠加国内需求持续走弱的情况下，短期内难有实质性修复，预计铝价仍将进一步走弱。

黑色金属

钢矿：供给弹性高于需求弹性，钢价整体承压

螺纹

总库存相对偏低，低利润下复产持续性不足，螺纹现货基本面好于预期，但是内外宏观预期偏弱，美联储基金加息，国内地产周期下行，基建对冲力度或有限，供给弹性远高于需求弹性，螺纹旺季预期落空的概率相对偏高，螺纹弱预期特征较为突出。策略上：单边：暂持偏空思路，关注前低附近的支撑。

热卷

库存延续下降去库，且低利润水平下钢厂复产持续性受限，热卷现货基本面好于远月预期，但热卷等钢材的供给弹性高于需求弹性，旺季需求存落空风险，海外宏观预期偏弱，盘面中长期下行压力仍存。策略上，单边：暂时偏空思路，关注前低附近的支撑。

铁矿

国内高炉复产叠加外矿发运回落，供需过剩幅度阶段性收敛，但未改变铁矿长期供需结构转宽松的趋势，年内铁矿价格上下存在顶/底，或将区间运行。

煤炭：焦炭首轮提降落地，现货市场拐点显现

煤焦

蒙煤通关恢复提振进口市场补充作用，中澳关系年内存在改善可能，焦煤远期供应放量预期逐步增强，而唐山年度粗钢产量压减事宜再度提上议程，前期事件扰动下悲观情绪迫使盘面价格承压下挫，加之焦炭首轮提降已然来袭，现货市场拐点显现，但考虑到下游焦炭库存整体相对不高，若后续钢厂进入复产环节则采购力度有望快速回升，短期盘面走势或低位震荡，关注煤炭进口实质增量及终端需求兑现程度。

郑煤

能源保供稳步推进，煤炭日产及库存维持高位，但极端高温天气迫使发电耗煤快速增长，多省市电网负荷高位运行，而进口市场补充作用杯水车薪，短期煤价维持偏强强势，关注终端企业煤炭储备情况。

纯碱：需求端多空博弈，纯碱震荡运行

目前纯碱基本面尚可，供给明显偏低，企业库存压力有限，且下游光伏玻璃产能仍持续投产。但是下游浮法玻璃“低利润+高库存”的困局仍未改善，库存再度连续2周增加。虽然政策托底地产的意图明确，但本轮地产刺激难度较大，地产投资改善或延迟，浮法玻璃冷修风险仍在积累，对上游纯碱需求和价格的负面压制。且美联储保持激进加息预期再度升温，海外宏观情绪再度走弱，对风险资产形成负面压制。继续关注9月以后地产竣工周期环比修复预期的兑现情况。

能源化工

原油：流动性收紧及全球经济衰退压力背景下油价继续承压

流动性收紧及全球经济衰退压力背景下油价继续承压，整体重心不断下移。后续关注供应端的变化、OPEC的护盘决心。短期价格或震荡运行。

聚酯：成本支撑放缓，消费继续拖累，TA持空头思路

消费难以出现实质性回暖，终端需求改善幅度仍然有限，加之成本支撑放缓，TA仍持空头思路。

甲醇：供应增量有限，需求稳步回升

周五日盘甲醇期货价格低探后快速反弹，各地现货价格保持平稳，成交一般。本周226万吨检修产能即将恢复，下周超过400万吨检修产能计划重启，预计最快9月第四周产量达到年内高位。需求方面，醋酸多套装置降负，开工率进一步下降至72%，其他下游开工率增加，传统下游采购量保持高位。考虑到极高的生产成本，当前甲醇价格依然偏低估，多单建议继续持有。

聚烯烃：薄膜需求好转，煤制成本创新高

加息打压原油价格，油制和外采单体成本略有降低，国内电力供应紧张，煤炭价格不降反升，煤制成本达到年内最高，另外甲醇价格也呈上涨趋势，冬季能源危机炒作下，聚烯烃存在被动跟涨的可能，卖出看跌期权可以提前止盈，转为期货多单。

橡胶：产区供应平稳增长，供增需减预期增强

需求兑现持续性或后继乏力，下游产成品库存高位限制轮企开工回升，而各产区陆续迈入增产季，原料供应放量预期走强，天然橡胶成本支撑下移加之供需结构边际宽松，沪胶空头头寸可继续持有。

经济作物

玉米：库存较为充裕，需求表现一般，玉米上方空间有限

目前海外玉米自高位回落，而国内玉米供给逐步转宽松，而需求端仍无改善，预计价格上方空间有限。

（以上内容仅供参考，投资需谨慎，如需进一步建议，请与对口客户经理联系。)

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