■ 市场分析

股指期货：沪深两市低开，沪指震荡上行，创业板指结束八连跌。截至收盘，上证指数涨0.42%报3199.91点，深证成指跌0.20%报11678.69点，创业板指涨0.20%报2538.20点；两市成交额缩量至7697亿元；北向资金全天净流出76.15亿元。盘面上，煤炭、石油石化板块领涨，食品饮料、传媒、医药生物板块跌幅居前。美股休市。

疫情反弹，大消费板块承压。广东、四川、贵州、辽宁新增确诊处于高位，多地进行封闭式管理，导致经济活动放缓，抑制居民消费，食品饮料、旅游等大消费板块受到冲击。长期来看，我国总结经验，将逐步找到疫情防控和经济发展的平衡点，降低疫情给各行业、市场带来的冲击。

外汇降准，缓解人民币贬值压力。央行决定自9月15日起，下调外汇存款准备金率，即由8%降至6%，以此增加市场的外汇供给，同时对冲人民币贬值压力。早在今年4月，为抑制人民币快速贬值，央行于年内第一次下调外汇存准率，2022年全年累计下调3%。9月5日，央行相关负责人表示，人民币长期的趋势应该是明确的，未来世界对人民币的认可度会不断增强；当前中国货币政策的空间还比较充足，政策工具丰富，既不缺价格工具，也不缺数量工具；未来将坚持稳健的货币政策，有力有度有效用好政策工具，兼顾好稳增长、稳就业与稳通胀的关系，应对好各种风险挑战。若能有效抑制人民币贬值压力，A股资金外流风险将减弱。

关注三季度稳经济政策细节出台。我国制造业PMI仍处于收缩区间，经济复苏较缓。近期国常会部署19项稳经济接续政策，为巩固经济基础加码。政策性开发性金融工具新增3000亿元以上额度，并动用5000多亿元地方专项债结存限额，基建投资将加码。总理称接续政策细则9月上旬应出尽出，关注政策出台的重要窗口，能否回补二季度疫情损失。

欧元区能源价格飙升，本月欧洲央行或将大幅加息。近期公布的数据显示，8月美国PMI、就业、通胀等指标均好于预期，为加息提供较好环境，同时9月缩表将加速，美元指数处在极高水平，或使资本加速回流美国，全球风险资产承压。欧元区再度遭受断气影响，能源价格飙升，为抑制通胀，本月8日的欧洲央行会议上，可能更大幅度的提升利率，经济下行压力加大。

总的来说，国内经济复苏较缓，疫情反复，整体经济恢复基础仍不牢固。预计后期国内政策以稳为主，关注9月稳增长接续政策细则出台的重要时间窗口，同时关注经济和社融数据来观测我国经济恢复进程。央行下调外汇存款准备金率，若能有效抑制人民币贬值压力，A股资金外流风险将减弱。海外美联储加息预期升温，美元指数强势，风险资产承压，预计股指中性。

策略

股指中性

■ 风险

台海危机；中美关系恶化；疫情不受控；欧美超预期紧缩；欧债危机爆发；俄乌冲突加剧