1. WTI 10月原油期货收涨2.24美元，涨幅2.58%，报89.11美元/桶；布伦特11月原油期货收涨2.72美元，涨幅2.92%，报95.74美元/桶；上期所原油期货2210合约夜盘收涨1.62%，报707.20元人民币/桶；上期所燃料油期货主力合约FU2301收涨2.67%，报3080元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2210收涨3.7%，报4902元/吨。

4. 穆迪在谈及北溪一号停运时表示，俄罗斯完全切断天然气供应可能会导致欧元区陷入严重衰退，并进一步加剧已经非常高的通胀。

5. 周一欧佩克+同意在10月减产10万桶/日。沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹表示，“这一决定表达了我们的意愿，即我们将会使用所有工具。此举也表明在支持市场的稳定和有效运作方面，我们将保持专注、先发制人和主动。”这一减产决定令许多交易员感到意外，他们原本预计欧佩克及其合作伙伴将保持石油产量稳定，因为90美元/桶以上的油价会挤压消费者的需求。随着欧盟对俄罗斯出口实施制裁，未来几个月市场似乎还将变得更加紧张。

6. 俄罗斯副总理诺瓦克：欧佩克+拥有平衡油市的工具，全球石油需求继续复苏。

核心观点

■ 市场分析

在俄乌冲突的背景下，天然气价格持续攀升并达到历史高位区间，远超过同热值的石油类燃料价格（包括燃料油、柴油、LPG等）。近日俄罗斯“北溪一号”的中断则进一步加剧了欧洲天然气市场的矛盾，价格或维持高位。在国际天然气价格高企的背景下，燃料油市场受到的影响体现在：1）供应端：天然气短缺推升炼厂制氢成本，进而提高加氢裂化、加氢脱硫等工艺成本，抑制汽柴油与低硫燃料油供应增长；2）需求端：高价天然气使得部分发电厂选择更便宜的替代石油燃料（柴油、燃料油等），进而刺激燃料油需求。由于区域季节性与消费结构的差异，夏季利好主要体现在高硫端，冬季则更多体现在低硫端。从逻辑及昨日的市场表现来看，低硫油市场受到天然气的提振效应更为显著，这一趋势可能会在今年冬季继续演绎，关注LU潜在的多配机会。

■ 策略

单边价格短期观望为主；中期LU中性偏多，FU中性；考虑逢低多LU2301-FU2301价差

■ 风险

全球炼厂开工不及预期；低硫燃料油国产量超预期；LU仓单大幅增加；FU仓单量偏低；航运业需求不及预期；汽柴油市场大幅转弱；冬季电厂端低硫燃料油需求不及预期；脱硫塔安装进度超预期；俄罗斯燃油出口大幅下滑