原油反弹和氛围好转 甲醇期货09合约延续回调

原油反弹和氛围好转，化工谨慎偏强 摘要： 板块逻辑： 短期政策压力释放过后，边际压力转弱，国内商品价格低位反弹，且原油价格延 续反弹，化工短期支撑有所增加；不过化工品供应压力陆续增加，需求相对疲软，或 对冲情绪和原油的支撑，后市关注供需压力继续积累的情况，以及成本短的变动。 甲醇：产区压力传导，甲醇延续回调 尿素：尿素现货继续上涨，期货谨慎偏强 乙二醇：供应存提升预期，期货逢高抛空 PTA：加工费创年内新高，短期价格偏谨慎 短纤：低位宽幅震荡 PP：丙烯下跌拖累，PP弱势震荡 塑料：现货略有改善，塑料低位反弹 苯乙烯：短期利多共振，EB探底反弹 PVC：检修支撑仍存，盘面短期难跌 单边策略：短期化工弱企稳，继续谨慎偏空 09合约对冲策略：TA-MEG和短纤-PTA价差有扩大可能，多PVC空PP仍持有 风险因素：原油和动力煤再次大涨，供应端再出问题 短期政策压力释放过后，边际压力转弱，国内商品价格低位反弹，且原油价 格延续反弹，化工短期支撑有所增加；不过化工品供应压力陆续增加，需求相对 疲软，或对冲情绪和原油的支撑，后市关注供需压力继续积累的情况，以及成本 短的变动。 甲醇 观点：产区压力传导，甲醇延续回调 （1）5月31日甲醇太仓低端现货跟随盘面再次回落至2735元/吨，09合约贴水太仓低端现货 价格184附近，港口基差继续走强。产区现货价格稳定为主：鲁南2550（-200）、河北2470（- 260）、河南2460（-200）、内蒙2200（-600）和西南2450（-150），产区低端对应到太仓低端价 格是2630元/吨（西南），现货产销窗口仍有打开，产区09合约基差【79，199】，继续关注产 区压力传导。原油反弹和氛围好转 甲醇期货09合约延续回调 逻辑：昨日甲醇09合约震荡回落，昨日产区现货价格继续回落，且看到运费有所回升，压力有 所传导至港口，进而给盘面带来一定压力，短期仍有承压可能。后市去看，估值方面仍略显压 力，基差虽然为正，但现货偏弱下基差支撑效应不足，且MTO利润仍处于低位，继续限制盘面 和现货反弹空间；另外从驱动去看，目前国内库存仍低，现货难说可持续压力，短期或是节奏 问题，不过随着供应恢复和产能释放，部分区域产销窗口打开，国内现货压力正逐步传导；虽 然港口矛盾难明显积累，但考虑到6月需求存在季节性淡季（甲醛和醋酸）以及MTO亏损压 力，且6月海外开工仍有望回升预期，届时盘面应该会反映预期，因此中期甲醇压力仍存，建 议甲醇仍是逢高偏空，短期追空谨慎，等待供需压力的进一步积累。 操作策略：追多谨慎，等待反弹偏空机会，9-1继续布局反套，近期PP-3*MA09或低位运行 风险因素：煤炭价格大幅上涨，国内外甲醇装置超预期故障。