商品期货市场活跃品种点评 焦煤铁矿钢镍PTA分析

观点及逻辑➢观点：逢高卖出玻璃09合约。推荐指数：★★☆◼技术形态：减仓下行，冲高回落。◼供应高位：高利润下玻璃企业开工积极性强，在产日熔量同期高位。◼库存累积：随着旺季逐步过去，下游成交走弱，库存有所累积。基本面图表 2680~2690元/吨区间逢高卖出FG109合约，2695~2705元/吨止损。需求超预期，商品期货市场活跃品种点评 焦煤铁矿钢镍PTA分析。焦煤国常会要求煤炭保供，实际增产受制于安全，焦煤进口通关也偏低，黑色情绪好转后，焦煤大幅反弹政策风险较大，关注保供效果力进口政策变化区间操作煤矿增产，进口放松(下行风险)铁矿铁水产量超预期，近期澳洲矿山发运较为疲软，下游补库意愿较强淡季下成材需求较为疲软，若成材利润持续回落，或将压制后市铁矿价格区间操作成材需求大幅回落（下行风险）；环保限产不及预期（上涨风险）不锈钢不锈钢需求较好，社库仍在去化，仓单库存维持低位，不锈钢软逼仓声音推高市场情绪，基差修复明显，价格大幅上行。目前07合约仓位较高，但离交割尚早，而6月需求存在边际走弱可能，去库可能逐步接近尾声，目前现货仍处于升水，逼仓的风险相对较小，由于不锈钢龙头企业仍有较强的交割实力，现货贴水时会增加企业卖方交割意愿，需警惕逼仓落空的风险，不锈钢短期有支撑，中期可能走弱。短线区间操作；中线逢高做空印尼镍铁投产不及预期；需求超预期走强镍海外需求持续向好，伦镍继续去库，市场情绪逐步恢复，镍价上行。海外需求继续向好，对价格有支撑，而国内需求较差，目前整体宏观情绪有所恢复，海外的强势对于镍这种海外定价的品种有拉动，镍价可能缓慢走强，但由于青山高冰镍远期供应的压制，镍价尚不具备趋势性行情。区间操作宏观情绪变动超预期；青山高冰镍项目变动超预期；新能源车销量超预期。MEG华东主港到港量处在低位，增量预期尚未兑现，乙二醇价格伴随基差大幅走强。乙二醇价格反弹挤压下游现金流，从港口发货量数据看，下游工厂对高价货源积极性不高。规划产能投放预期下，乙二醇供给存扩张压力，中期高位做空的方向不变乙二醇供给扩张不及预期风险PTA原油价格反弹提升PTA价格重心，流通货源偏紧助推价格上行。PTA供应总量低于预期，其中，逸盛宁波装置停车，逸盛新材料装置延期投放；与此同时，PTA主力供应商缩减6月份PTA合约供应，结构上或维持偏紧状态。PTA加工费创新高，高加工费下对短期价格偏谨慎原油价格下行风险PFPTA以及乙二醇价格反弹，短纤产销放量，共同推动短纤价格回升。纱厂4月底至5月初集中备货，目前仍处在原料的消化过程之中，近期短纤产销的持续性或面临考验。关注产销的持续性，逢低做多原油价格下