铁矿石期货价格持续调整 期货策略反弹抛空

国传统淡季的逐步到来，螺纹需求将延续边际走弱，而压减粗钢产量政策仍未出台，钢材基本面转弱。并且近期高层持续关注大宗涨价，钢价延续震荡偏弱运行。报告要点钢材：表需小幅回落，钢价震荡偏弱逻辑：杭州螺纹价格5140元/吨（-130），建材成交回暖。本周螺纹表观需求环比回落，但仍处于较高水平，超出市场预期，数据公布后盘面小幅拉涨。近期南方降雨增多，对建筑业需求形成一定冲击，随着传统淡季的逐步到来，螺纹需求将延续边际走弱，而压减粗钢产量政策仍未出台，现实供应保持偏强运行，因此钢材基本面转弱。并且近期高层持续关注大宗涨价，因此钢价延续震荡偏弱运行。上海热卷价格5700元/吨（-100）。本周热卷表需数据尚可，总库存延续去化格局，而产量继续回升，压减粗钢产量政策仍未出台，现实供应保持偏强运行，并且国常会持续关注大宗价格走势，部署保供稳价工作，因此钢价震荡偏弱运行。铁矿石期货价格持续调整 期货策略反弹抛空 操作建议：短期反弹抛空与区间操作相结合风险因素：压减钢铁产量相关政策超预期（上行风险）；货币政策超预期收紧（下行风险）中线展望：震荡偏铁矿石铁矿：港口成交依旧冷清，铁矿价格持续调整逻辑：现货价格继续回调，超特粉09基差202.5元/吨。普氏价格210.85美元/吨，环比减少4.6美元/吨，PB粉价格1455元/吨，环比减少70元/吨。卡粉和PB价差198元/吨，PB与金布巴价差66元/吨。尽管在结构性矛盾影响下铁矿价格有所反复，但随着黑色市场情绪回归理性，再叠加国常会声明部署做好大宗商品保供稳价工作，前期涨幅巨大的黑色产业链价格承压，后市若钢材价格继续回调压缩利润，或者全国范围限产压缩铁水产量，钢厂提产动力就会承压，对铁矿高价的接受度也将立即下滑，将压制铁矿价格，但须谨防铁矿高基差风险。操作建议：反弹抛空与区间操作相结合风险因素：成材需求大幅回落（下行风险）；环保限产不及预期（上涨风险）震荡偏弱废钢废钢：钢厂到货量延续高位，废钢短期震荡整理逻辑：华东破碎料均价3655（-4）元/吨，华东螺废价差1750（-230）元/吨。炼钢利润高位下长短流程钢企均有提产动力，废钢需求于高位持稳，但随着电炉峰电利润收缩，日耗量有收缩预期；基地前期囤货待售，随着近期成材价格回调，螺废价差迅速收窄，基地出现恐慌性送货，钢厂到货量虽较前两日有所回落，但仍维持在较高水平，预计本周钢厂库存将出现明显累积，钢厂短期内提价动力减弱，废钢偏弱运行。风险因素：成材价格崩塌