黑色整体下行调整 焦炭期货价格震荡调整

焦炭：市场情绪谨慎，焦炭震荡调整 逻辑：昨日，焦炭现货市场稳中偏强运行，现货第8轮提涨已落地，港口准一下跌20元至2730元/吨。昨日焦炭期货震荡下跌， 主要是受黑色整体下跌影响，从供需来看，山西环保扰动减弱，焦炭产量回升较多，高利润下提产，铁水产量保持高位，限产预 期稍有松动。钢厂积极采购，焦化厂库存延续下降，但降幅趋缓。整体来看，焦炭供需两旺，后期走势取决于供需两端的政策变 化，由于产量回升较快，现货涨幅将趋缓，期货波动加大，短期震荡调整。 操作建议：区间操作 风险因素：需求不及预期、粗钢压减政策执行（下行风险）；高炉限产放松、焦化限产（上行风险） 震荡 焦煤:政策风险加大，焦煤震荡下跌 逻辑：昨日，焦煤现货稳中偏强运行，安泽低硫主焦上涨至2200元/吨。昨日焦煤期货震荡下跌，主要是受国常会强调增加煤炭 保供影响，政策风险加大。从供需来看，国内产量受保供与安全多重影响，蒙方疫情不断，蒙煤通关量在100车左右徘徊，通关 量仍偏低，中澳关系紧张下，澳煤通关难度较大，非澳洲海运煤增量难以弥补供应紧张。而需求方面，下游焦化厂需求平稳，近 期煤炭保供政策频繁，叠加黑色整体下行调整，焦煤也将大幅波动，维持震荡调整，鉴于进口长期受限，焦煤调整后也有支撑。 操作建议：区间操作 风险因素：煤矿增产、进口放松（下行风险）；进口限制常态，需求超预期（上行风险） 震荡 黑色整体下行调整 焦炭期货价格震荡调整 动力煤：旺季即将来临，静待需求启动 逻辑：港口发运有所恢复，但由于主产地生产增量有限，港口调入情况依旧不乐观，港口库存累积幅度较小，处于低位波动，对 于市场依旧是较强的支撑；随着天气的逐渐转暖，迎峰度夏的传统旺季即将到来，需求增量明显，但也同样会触发明显的保供政 策，尤其是在淡季不淡影响下，电煤保供可能会较为亮眼。整体来看，煤炭市场驱动依旧存在，但大宗商品普遍价格绝对高位下， 通胀压力明显，政策调控风险加大。 操作建议：区间操作 风险因素：保供执行到位(下行风险);下游提前补库(上行风险)