有色板块情绪拉动镍价 做一手镍期货重视成本

镍期货观点：有色板块回调，关注130000关口支撑情况 信息分析： （1）昨日沪镍主力合约后市走高，上涨1.42%；持仓量增加0.38万手至23.53 万手，成交量减少9.83万手至87.22万手。 （2）昨日LME镍库存25.64万吨，减少1818吨，注销仓单7.23万吨，占比28.2%； 沪镍库存0.73万吨，增加46吨。 （3）5月11日，LME镍（0-3）贴水30美元/吨，走阔6美元/吨。 （4）现货方面，金川镍、俄镍、镍豆较上一交易日分别上涨1300元/吨、1200 元/吨和1250元/吨；对2106合约分别升水1400-1500元/吨，贴水100-平水和 升水1300-1500元/吨，金川镍、俄镍基差小幅走阔，镍豆基差持平，市场成交 再度转弱。 逻辑：菲律宾镍矿出口增加，印尼镍铁稳步投产，镍铁供需逐步趋松，电解镍进 口窗口关闭，供应压力缓解；不锈钢300系产量增加，新能源车销量向好，整体 需求小幅走强；镍板松、镍豆紧的结构性矛盾持续，市场通胀预期较强，有色板 块表现亮眼，此次上涨和春节后一波上涨原因相似，通胀预期和资金推动起着主 导作用，目前海外库存持续去化，外盘情绪较强，随着有色板块回调，镍价震荡 整理，关注130000关口支撑情况。中长期来看，海外需求复苏，有色板块情绪 对镍价有拉动，原生镍供应增加，整体供需趋松，基本面较弱，青山高冰镍工艺 意义较大，项目投产概率较高，镍价存在一定压力，关注后续项目进展。 操作建议：区间操作。 风险因素：宏观情绪变动超预期；青山高冰镍项目变动超预期；新能源车销量超 预期。 有色板块情绪拉动镍价 做一手镍期货重视成本震荡 不锈钢 不锈钢观点：下游畏高情绪渐浓，不锈钢价震荡整理 （1）昨日不锈钢主力合约高开高走，大涨2.20%；持仓量增加0.46万手至14.06 万手，成交量增加2.73万手至19.87万手。 （2）不锈钢期货库存34514吨，增加2013吨。 （3）现货方面，据SMM消息，昨日无锡地区不锈钢冷轧报价16500-16900元/ 吨，热轧报价16500-16700元/吨，现货对10点30分2106合约升水1205-1605 元/吨；佛山地区不锈钢冷轧切边报价上涨250元/吨，毛边和热轧调涨100元/ 吨，现货对10点30分2106合约升水1005-1505元/吨，现货价再次大涨，市场 存在一定畏高情绪，成交转弱。 逻辑：北方春季开工较多，需求季节性走强，海外经济复苏，需求向好；原料端， 菲律宾镍矿出口恢复，镍铁进口压力逐步显现，镍铁价格稳中走弱，铬铁供需趋 松，不锈钢成本下行；300系利润较好，印尼回流量或有所下降，整体供应增加； 震荡偏弱 随着不修钢价连续大涨，价格已涨至高位，下游开始有所谨慎，不锈钢价震荡整 理。中期来看，菲律宾镍矿出口增加，镍铁供需逐渐偏松，价格进入下降通道， 铬铁受能耗政策影响较大，高利润刺激下，走强较难，不锈钢成本下降，而需求 6月、7月可能季节性走弱，价格或有所承压。 操作建议：短线区间操作；中线逢高做空。 风险因素：印尼镍铁投产不及预期；需求超预期走强。。