价格回落受到煤与甲醇价格拖累

LLDPE 观点：驱动暂不明显，短期维持震荡 （1）LLDPE现货主流低端价格8250（-100）元/吨，L2109合约基差45（+55）元/吨； （2）5月14日石化PE+PP早库74.5万吨，较5月13日下降0.0万吨； 逻辑：LL期价震荡稍弱，主要是受到动力煤价格高位回落拖累，供需现实表现中性，矛盾暂不突 出。短期来看，我们对LL维持震荡的观点，供需展望仍是“5月紧平衡、6月后累库”未变， 在检修集中与进口不多的支撑下，5月现实压力相对不高，同时预期层面行业产能扩张与宏观通 胀预期的矛盾也依旧未分胜负，因此短期驱动相对不明显，期价大概率会以震荡为主。 策略推荐：观望 PP期货观点：价格回落受到煤与甲醇价格拖累上行风险：下游/终端持续补库；新装置投产推迟 下行风险：下游补库昙花一现；宏观通胀情绪转向 震荡 PP期货观点：矛盾尚不突出，原料支撑暂存 （1）华东拉丝主流成交价8900（-50）元/吨，PP2109合约基差26（+49）元/吨； （2）山东地区丙烯价格8300（+0）元/吨，粉料价格8600（+0）粒粉价差230元/吨，间歇法粉 料利润-200元/吨；华东地区粉料价格8550（+0）元/吨； 逻辑：PP期价震荡回落，主要是受到煤与甲醇价格回落拖累，供需现实表现中性，矛盾总体不突 出。展望后市，我们对PP的观点维持谨慎，供需“5月紧平衡、6月起逐渐由宽松向过剩发展” 的中长线观点未变，在上游检修集中、下游刚需坚挺状态下，PP基本面现实暂不算弱，MTO套利 资金也会继续对盘面价格形成支撑，不过后续随着新装置持续落地与检修结束，供应压力卷土重 来只是时间问题，叠加现货绝对价格已处于不低水平，上涨驱动与空间相对缺乏想象力。 操作策略：上游企业积极套保，投机等待建空机会 上行风险：下游/终端持续补库；新装置投产推迟 下行风险：下游补库昙花一现；宏观通胀情绪转向；原油下跌。