布局反弹的投资者 建议用风险较低的多头策略

股市反弹节奏或有扰动，债市短期维持震荡摘要：股指期货：信贷超预期回落，或扰动反弹节奏。我们倾向反弹趋势并不会因此终结，核心逻辑在于本轮通胀的实质在于供给收缩，而央行政策无力改变这一局面，在此情形下，货币政策不会全面收紧。而在估值上行空间有限的背景下，优先关注景气度较高的板块，预计涨价链占优。股指期权：市场观望情绪较浓，多头策略谨慎参与。波动率温度计指标仍处于高位，从目前情况来看，建议波动率多看少做为主，可关注隐波阶段性走高机会。趋势方面，市场情绪略有回复，但整体观望情绪较浓，希望布局反弹的投资者，建议以牛市价差等风险较低的多头策略为主，偏谨慎投资者仍建议动态Gamma交易。国债期货：长短端利率分化，维持债市短期震荡观点不变。我们维持短期内债市震荡格局仍将延续的观点。操作上，区间思路下收益率逢高配置仍可继续，但适当期货保护仍有必要。交易需求短期谨慎为主。关注供给放量后曲线平坦机会。风险因子：1）信用风险扩散；2）市场情绪持续冷清；3）外围市场未明显波动；4）疫情反复后疫苗有效性下降；5）货币政策超预期宽松股指期货：反弹趋势并不会因此终结，优先关注景气度较高的板块。股指期权：建议以牛市价差等风险较低的多头策略为主，关注隐波阶段性走高机会。国债期货：区间思路下收益率逢高配置仍可继续，但适当期货保护仍有必要。交易需求短期谨慎为主。布局反弹的投资者 建议用风险较低的多头策略观点：信贷超预期回落，或扰动反弹节奏（1）IF、IH、IC当月基差收于1.05点、-1.06点、-5.45点，较上一交易日变化6.51点、3.25点、12.79点；（2）IF、IH、IC跨期价差(当月-次月）收于34.6点、22.8点、57.8点，较上一交易日变化2.6点、1.8点、8.2点；（3）IF、IH、IC持仓分别变化-4260手、-4681手、-12718手；（4）沪股通净流入5.03亿,深股通净流出9.31亿。