焦煤期现价格调整后将有支撑 五一逢回调买入

焦炭：库存大幅去化，焦炭稳中偏强 逻辑：昨日焦炭现货市场稳中偏强运行，港口准一价上涨50至2550元/吨，09合约港口仓单基差-50元/吨。焦炭第三轮提涨已 全面落地，山西、河南环保去产能扰动不断，昨日焦炭期价震荡偏强运行。从供需来看，虽高炉限产预期强，但非河北区域高炉 有提产，各地环保督查下，焦化厂自发性限产，本周焦炭产量大幅下降。钢厂积极采购，焦化厂库存延续下降。整体来看，基于 旺季需求，焦煤成本支撑，焦炭现货将继续反弹，期货将维震荡的状态，总体支撑较强。 操作建议：区间操作 风险因素：需求不及预期、粗钢压减政策执行（下行风险）；高炉限产放松、焦化限产（上行风险） 震荡 焦煤：下游积极补库，焦煤价格驱动向上 逻辑：昨日焦煤现货稳中偏强运行，焦化厂采购积极，山西产地焦煤上涨较快，安泽低硫主焦涨至1765元/吨。近日口岸优化疫 情检测流程，通关车辆有增加预期，昨日焦煤震荡反弹，从需求来看，国内产量受保供与安全多重影响，总体增量有限。中澳关 系紧张，进口放松无望，蒙古口岸通关量或有回升。而需求方面，下游焦炭产能增加，被动减产后产量下降，真实需求有下降。 但下游集中补库，鉴于焦煤需求较好、供应增量有限，焦煤期现价格调整后将有支撑。 操作建议：回调买入与区间操作相结合 风险因素：煤矿增产、进口放松（下行风险）；进口限制常态，需求超预期（上行风险） 震荡偏强焦煤期现价格调整后将有支撑 五一逢回调买入 动力煤：市场情绪恢复，煤价涨势再起 逻辑：当前最重要的驱动在国内供应端，能源反腐整顿与碳中和对环保的要求，导致西北主产区安全检查不断，煤管票发放明显 减少，多数煤矿减产甚至停产，坑口市场相对紧张，助推市场的继续修复，对市场形成长期支撑；短期来看，虽然现在依旧处于 消费淡季，但旺季市场即将到来，下游库存处于低位，若供应量持续收紧，下游补库存启动将继续推升市场，煤价偏强运行的态 势依旧难以改变。 操作建议：回调买入与区间操作相结合 风险因素：保供执行到位（下行风险）；下游提前补库（上行风险）